L’entité à détenteurs de droits variables (EDV) est une structure commerciale légale qui permet à un investisseur de détenir une participation majoritaire dans l’entité, sans que cette participation se traduise par la possession de suffisamment de privilèges de vote pour obtenir une majorité. Un peu similaire à l’entité ad hoc, l’entité à intérêts variables a été définie par le Financial Accounting Standards Board des États-Unis. Essentiellement, trois éléments doivent être présents sous une forme ou une autre pour qu’une entreprise d’investissement puisse à juste titre être identifiée comme une EDDV.
Premièrement, l’investisseur ou le groupe d’investisseurs qui détiennent les capitaux propres de l’entité n’ont pas le privilège ou la responsabilité de contrôler l’entreprise. Cela signifie que l’effet de levier de la possession d’un bloc d’actions aussi important ne se traduira pas automatiquement par la prise de décisions importantes concernant le fonctionnement de l’entreprise ou la capacité de réorganiser les niveaux de direction de l’entreprise. Cependant, les investisseurs dans une entité à intérêt variable bénéficieront des mêmes avantages en termes de retour sur investissement que tout autre investisseur.
Ensuite, une entité à détenteurs de droits variables peut être légèrement capitalisée. C’est-à-dire que les capitaux propres à risque ne suffisent pas à financer l’ensemble des opérations de l’entreprise. D’autres sources de financement, telles que les ventes de produits, porteront le fardeau de couvrir les dépenses associées à l’exploitation continue de l’entreprise. C’est en fait l’une des raisons pour lesquelles les privilèges de vote des actionnaires sont limités, car leur intérêt n’est pas l’actif principal qui maintient l’entreprise en marche.
Enfin, les conditions économiques actuelles ne complètent pas nécessairement les droits de vote des détenteurs d’actions à risque. Afin de respecter cette condition, qui est parfois comprise comme la règle anti-abus, les privilèges de vote sont quelque peu limités. Cette condition permet à une entreprise de traverser une période où la demande pour les biens et services de l’entreprise est faible, mais où des temps meilleurs sont anticipés. Au cours de ce marché temporairement déprimé, la mise en place d’une entité à intérêts variables rend plus difficile pour les détenteurs d’actions à risque de tenter de fermer l’entreprise et de vendre des actifs. Les structures commerciales légales de ce type contribuent à maintenir un peu plus stables les industries ainsi que les marchés d’investissement, même en cas de ralentissement temporaire.