La valeur actionnariale fait référence à la valeur d’une société cotée en bourse, moins ses dettes. La valeur d’une entreprise est souvent calculée comme la valeur actuelle nette de tous les flux de trésorerie futurs, plus la valeur de tous les actifs non opérationnels appartenant à l’entreprise. Les actifs hors exploitation peuvent inclure des éléments tels que des biens immobiliers excédentaires, des actions et des régimes de retraite surcapitalisés. La valeur actionnariale d’une entreprise peut également être considérée comme tout ce qui resterait de l’entreprise si tous les créanciers étaient entièrement remboursés. Des éléments tels que les dividendes augmentent la valeur pour les actionnaires, tandis que l’émission d’actions supplémentaires la dilue.
L’expression « valeur pour l’actionnaire » est à l’origine un mot à la mode dans les années 1980 et est souvent associée à l’homme d’affaires Jack Welch, qui était auparavant le président-directeur général (PDG) de General Electric. Outre la définition mathématique, la valeur actionnariale peut également faire référence à d’autres idées. Il est parfois utilisé pour désigner le concept selon lequel l’objectif principal d’une entreprise publique est de fournir une valeur financière à ses actionnaires, qui sont ses propriétaires littéraux. Plus précisément, cela peut également signifier que l’argent d’un actionnaire – celui qu’il a utilisé pour acheter des actions – devrait lui donner un rendement supérieur à celui qu’il pourrait obtenir en tant qu’individu, investissant dans d’autres actifs présentant un risque similaire.
Une définition moins courante de la valeur actionnariale est le prix actuel de toutes les actions, multiplié par le nombre d’actions. Cependant, cette valeur est le plus souvent appelée la capitalisation boursière d’une entreprise. Cette définition conduit à un aspect important de la philosophie qui sous-tend le concept de valeur actionnariale : le fait qu’il peut parfois mettre l’accent sur la rentabilité plutôt que sur la responsabilité. En d’autres termes, il existe une forte pression pour augmenter le prix des actions d’une entreprise lorsque les organisations sont principalement considérées comme des instruments de leurs propriétaires.
Les entreprises doivent bien sûr être rentables pour survivre dans une économie de marché. En effet, les cours boursiers élevés ne sont pas seulement un résultat, mais aussi une source de richesse et de compétitivité pour les entreprises. Mais, l’une des principales critiques adressées à la philosophie de la valeur actionnariale est qu’elle peut ne pas tenir compte du fait que les entreprises ne sont pas seulement des machines économiques, mais des organisations de personnes. Ces organisations opèrent dans une société où des choses telles que les pratiques d’emploi et la conduite éthique sont d’une grande importance. Les activités contraires à l’éthique qui peuvent augmenter temporairement la valeur actionnariale d’une entreprise peuvent finir par être préjudiciables à une entreprise, dans la mesure où elle est tenue responsable de ces actions.