La vendita allo scoperto di obbligazioni richiede un’analisi molto attenta delle condizioni di mercato prevalenti al fine di identificare correttamente le obbligazioni che potrebbero sottoperformare, e richiede un’attenta tempistica in modo da trarre i maggiori benefici da questa identificazione. Una posizione corta in obbligazioni richiede anche un’attenzione particolare ai tassi di interesse applicati alle obbligazioni in esame. Dovrebbero essere selezionati anche gli strumenti finanziari giusti per facilitare la vendita allo scoperto di obbligazioni. In alcuni casi, ciò comporterà l’effettiva vendita allo scoperto di obbligazioni, mentre in altri comporterà la vendita allo scoperto di fondi negoziati in borsa basati su obbligazioni, o ETF.
Come per qualsiasi vendita allo scoperto, lo shorting delle obbligazioni è essenzialmente una scommessa negativa, una scommessa contro il valore di un asset. Qualsiasi obbligazione il cui prezzo probabilmente scenderà e su cui il tasso di interesse aumenterà, è un buon candidato per la vendita allo scoperto. A volte un’attenta analisi di mercato può rivelare società o nazioni il cui debito sarà presto sotto pressione o che presto dovranno affrontare ulteriori ostacoli all’indebitamento. Il debito sovrano è spesso un buon candidato per le vendite allo scoperto, poiché questi titoli sono ampiamente detenuti e di solito negoziati attivamente e perché le informazioni sulle condizioni economiche che incidono sulle nazioni nel loro insieme sono ampiamente disponibili. Il rating delle obbligazioni a volte può essere un indicatore utile della qualità delle obbligazioni, ma questa informazione è solitamente già prezzata sul mercato.
I tassi di interesse sono un fattore cruciale da considerare quando si pensa allo shorting delle obbligazioni. Quando si abbreviano le azioni, un investitore è responsabile solo dell’eventuale aumento o diminuzione del prezzo delle azioni che ha preso in prestito per farlo diventare allo scoperto. Quando si abbassa un’obbligazione, tuttavia, un investitore deve pianificare di coprire l’interesse in corso prodotto dall’obbligazione e pagare tale interesse al proprietario originario dell’obbligazione. Il ruolo dell’interesse nella vendita allo scoperto di obbligazioni tende a favorire le vendite allo scoperto di obbligazioni i cui valori rischiano di crollare prima piuttosto che dopo. Le vendite allo scoperto di obbligazioni a lungo termine possono essere proposte molto costose, così come lo short delle obbligazioni ad alto rendimento.
Un utile approccio alternativo alla vendita diretta allo scoperto di obbligazioni è la vendita allo scoperto di azioni di ETF sulla base di obbligazioni. Poiché gli ETF possono essere acquistati e venduti come azioni, la vendita allo scoperto di questi titoli è un modo semplice per gli investitori di shortare efficacemente le obbligazioni senza dover stipulare accordi un po’ più complicati necessari per shortare direttamente le obbligazioni. Questo metodo di vendita allo scoperto delle obbligazioni consente un obiettivo di investimento buono ma non sempre perfetto. È possibile accedere al debito sovrano della maggior parte delle nazioni negoziando ETF, ma il debito di singole società o stati non è sempre accessibile e gli investitori che seguono questo approccio potrebbero dover abbreviare un’intera categoria di debito.
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