L’utile per azione (EPS) è l’utile dell’investimento iniziale riportato dalle società su base trimestrale. Il metodo più comune per calcolare l’EPS consiste nel dividere l’utile per la media ponderata delle azioni ordinarie.
I calcoli dell’utile per azione possono rientrare in molte categorie: operazioni continue, operazioni discontinue, elemento straordinario e utile netto. Per ogni categoria esiste una formula specifica per il calcolo dell’EPS. Il calcolo dell’EPS per l’utile netto e le operazioni continue, ad esempio, richiede la seguente formula: dividendi privilegiati all’interno dell’utile netto diviso per azioni ordinarie medie ponderate. L’EPS può essere calcolato per l’anno passato o l’anno finale, l’anno in corso o l’anno in corso e l’anno futuro o l’anno successivo. È un requisito del Financial Accounting Standards Board (FASB) che tutte le società riportino gli utili per azione in ogni categoria.
Nonostante questi requisiti, le aziende hanno una grande flessibilità nel modo in cui scelgono di rendicontare l’utile trimestrale per azione. Esistono numerose variazioni alla formula comune utilizzata e varie normative che consentono alle aziende di scegliere l’EPS che riportano. La maggior parte delle aziende sceglie di segnalare l’EPS secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP). Questo tipo di EPS, indicato sia come EPS GAAP che come EPS riportato, non è il miglior indicatore del potenziale di investimento, poiché le aziende possono includere eventi una tantum come la vendita di una grande divisione per gonfiare gli utili. Un altro tipo di EPS, noto come EPS pro-forma o in corso, esclude tali guadagni una tantum al fine di stimare il più fedelmente possibile i guadagni dalle operazioni principali.
L’EPS headline è incluso nella pubblicità aziendale ed è spesso calcolato da un analista. Destinato ai media, questo EPS serve come un chiaro indicatore per gli investitori. Il cash EPS è forse il miglior calcolo per determinare il potenziale di investimento di una società, poiché viene calcolato dividendo il flusso di cassa operativo della società con azioni diluite, che includono attività come le scorte in aggiunta alle azioni disponibili sul mercato. Se l’EPS in contanti è superiore all’EPS riportato, l’azienda è un buon investimento grazie alla sua capacità di guadagnare denaro reale.
Le aziende scelgono di essere caute, perché se i loro utili per azione non raggiungono le previsioni degli analisti, l’impatto a breve termine sui titoli aziendali potrebbe essere negativo, causandone una diminuzione di valore. Viceversa, se l’EPS riportato è superiore alle aspettative, i titoli della società aumentano di valore. Approfittando dell’effetto positivo piuttosto che dell’effetto negativo che le previsioni degli analisti potrebbero avere sui titoli societari, le società segnalano rapidamente qualsiasi causa per una riduzione dell’EPS al di sotto delle aspettative. Ora è comune per le grandi aziende, come Walmart, General Electric e Microsoft, avere un EPS che supera le previsioni.
Un altro modo in cui le aziende tentano di garantire che le loro azioni vadano bene è avere una riserva di utili. L’EPS di un trimestre in cui l’azienda va eccezionalmente bene potrebbe essere sottostimato per compensare un momento in cui l’EPS potrebbe essere inferiore alle previsioni. A volte le aziende ricorrono anche a pratiche contabili illegali. Nel complesso, poiché le aziende trovano scappatoie all’interno delle normative relative alle modalità di rendicontazione dell’utile per azione, gli investitori devono diventare più esperti nel determinare i vantaggi e i rischi degli investimenti.
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