Payer pour jouer est un terme qui est utilisé dans un certain nombre de situations de financement d’actions et qui a souvent à voir avec les droits et privilèges accordés aux investisseurs en raison de leur intérêt financier dans une entreprise donnée. Des dispositions de ce type sont normalement décrites dans les documents constitutifs de la société émettrice, ainsi que dans les termes qui sont définis dans les conventions d’achat d’actions associées aux achats initiaux effectués par les actionnaires. Dans le cadre de l’arrangement, les investisseurs qui détiennent certains types d’actions sont tenus de participer à toute offre d’actions qui a lieu après la réalisation de leur investissement initial. Dans le cas où l’investisseur choisit de ne pas participer à l’une de ces offres ultérieures, certains avantages associés à la disposition payer pour jouer sont retirés et ne peuvent généralement pas être récupérés.
L’une des stratégies les plus courantes associées à une clause de paiement pour jouer dans un achat d’actions est la capacité pour l’investisseur d’être protégé de la possibilité que la valeur de sa participation dans l’entreprise se dilue à mesure que des actions supplémentaires sont offertes sur le marché. . Étant donné que la disposition exige que l’actionnaire participe à de nouvelles offres d’actions et se voit souvent accorder la préférence dans cette participation, la capacité de maintenir le degré ou le pourcentage d’intérêt dans la société est assurée. C’est ce qu’on appelle parfois la protection anti-dilution, car le paiement pour jouer permet de maintenir le degré d’intérêt pour l’entreprise au fil du temps, facteur souvent clé des stratégies à long terme des principaux investisseurs.
Dans le cas où un actionnaire choisit de ne pas exercer ce privilège de paiement pour jouer, la protection contre une éventuelle dilution du pourcentage d’intérêt dans la société est normalement perdue. A partir de ce moment, il n’y a pas de préférence automatique accordée à l’investisseur en termes de participation à de nouvelles offres d’actions. S’il souhaite acheter des actions supplémentaires, il n’est possible de le faire qu’une fois les actions mises à disposition en bourse, et au cours du marché en vigueur.
Étant donné que le paiement pour jouer est souvent associé aux actions privilégiées, il est également possible que la décision de ne pas participer à des émissions d’actions ultérieures entraîne la conversion des actions privilégiées en actions ordinaires. Cela signifie que les investisseurs qui subissent la conversion n’ont plus accès au dividende fixe offert par les actions privilégiées. En outre, les actionnaires n’ont plus de statut privilégié dans le cas où la société serait contrainte de se soumettre à la liquidation de ses actifs à un moment donné dans le futur.