Un futur obligataire est un contrat qui oblige le détenteur à acheter ou vendre une obligation à un prix spécifique à une date future spécifiée. Le marché à terme est considéré comme très risqué et complexe. Afin de bien comprendre les contrats à terme sur obligations, il est nécessaire de comprendre leur nature dérivée en plus du fonctionnement du marché à terme.
De manière générale, les contrats à terme sont des titres dérivés. L’achat et la vente de contrats à terme sur obligations ne signifie pas qu’une personne est tenue d’acheter ou de livrer des obligations. Au lieu de cela, une personne qui achète ou vend des obligations participe à un accord contractuel dans lequel elle accepte d’acheter ou de vendre l’option ou le droit d’acheter ou de vendre une obligation.
Lorsqu’une personne investit dans un contrat à terme sur obligations, elle peut détenir la position courte ou la position longue. La position courte est le vendeur, ou la personne qui s’engage à livrer l’obligation au prix et à la date de livraison convenus. Il essaie d’obtenir le prix le plus élevé possible pour la vente de contrats à terme. La position longue est l’acheteur ou la personne qui accepte de recevoir l’obligation au prix et à la date de livraison spécifiés. La personne qui détient la position longue essaie d’acheter des contrats à terme pour le prix le plus bas possible.
De nombreux investisseurs préfèrent acheter et vendre des contrats à terme car ils sont en mesure d’obtenir un effet de levier financier plus important que les marchés traditionnels. En ce qui concerne les contrats à terme sur obligations, l’effet de levier est la capacité de contrôler de grandes quantités d’obligations avec des montants de capital relativement faibles. L’effet de levier accru entraîne des rendements plus élevés et des pertes plus élevées. Les investisseurs sur les marchés à terme sont appelés hedgers ou spéculateurs. Les hedgers minimisent le risque en achetant ou en vendant des contrats à terme sur obligations maintenant, tandis que les spéculateurs essaient de capitaliser sur le risque en achetant ou en vendant maintenant en fonction des attentes de baisse ou de hausse des prix des obligations.
Les profits et les pertes résultant d’un investissement dans des contrats à terme sur obligations dépendent de l’évolution quotidienne du marché. Cela diffère considérablement du marché boursier, où les investisseurs réalisent leurs profits et leurs pertes lorsqu’ils achètent ou vendent leurs actions. Les transactions sur le marché à terme sont réglées au comptant chaque jour.
Le marché à terme, y compris l’achat et la vente de contrats à terme sur obligations, est réglementé par des organisations gouvernementales. Aux États-Unis, les contrats à terme sur obligations sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la National Futures Association (NFA). Les courtiers qui souhaitent acheter, vendre ou émettre de futurs contrats obligataires doivent s’inscrire auprès de la CFTC et de la NFA. La CFTC, la NFA et les bourses à terme limitent la quantité de contrats à terme sur obligations qu’une personne peut acheter ou vendre, de sorte qu’elle ne peut pas monopoliser le marché.