La dette convertible fait référence aux accords de prêt qui comprennent une disposition permettant au créancier de convertir la dette en une participation dans un bien immobilier ou une société cotée en bourse. Pour les créanciers, les avantages de la dette convertible comprennent un risque de capital minimal et la possibilité de croissance, tandis que les inconvénients comprennent les paiements à faible revenu. Une dette convertible est moins coûteuse à gérer pour un débiteur à court terme, mais à long terme, elle peut s’avérer assez coûteuse.
Dans de nombreux cas, les accords de dette convertible prennent la forme d’offres d’obligations d’entreprises. Les obligataires ont la possibilité de transformer ces dettes en actions de la société à une date précise dans le futur. Si l’entreprise fait faillite avant la conversion, les créances des obligataires sur les actifs de l’entreprise sont réglées avant que les actionnaires aient la possibilité de réclamer des actifs. Par conséquent, les dettes convertibles exposent les investisseurs à des niveaux de risque de principal inférieurs à ceux des actions. De plus, si l’entreprise continue de croître, les détenteurs d’obligations subissent les avantages de la croissance de l’entreprise en convertissant la dette en capitaux propres.
Dans le domaine de l’investissement, la réduction des niveaux de risque s’accompagne normalement d’une réduction du potentiel de gain. Par conséquent, les rendements payés sur les dettes convertibles sont bien inférieurs à ceux des produits obligataires standard. En outre, si les obligations convertibles sont des investissements relativement sûrs, dans de nombreux cas, les détenteurs d’obligations et les actionnaires perdent tout ou partie de leur investissement lorsqu’une entreprise devient insolvable. Certaines banques proposent des produits hypothécaires convertibles qui fournissent à la banque une part de propriété dans la propriété de l’emprunteur. Lorsque les prix des logements augmentent, ces prêts sont attrayants pour les prêteurs; si les prix des maisons baissent, le solde de la dette peut dépasser la valeur de la propriété.
Les entreprises peuvent maintenir des coûts d’emprunt bas en émettant des obligations convertibles plutôt que standard puisque les paiements d’intérêts sur ces dettes sont bien inférieurs à ceux des dettes conventionnelles. À long terme, les accords de dette convertible peuvent s’avérer coûteux pour les émetteurs de dette si la valeur de l’entreprise augmente et que le créancier décide d’activer l’option de conversion. Les accords de conversion permettent au créancier d’échanger les obligations contre un nombre spécifique d’actions, mais plus ces actions valent, plus l’émetteur de la dette risque de perdre de l’argent à la suite de la conversion.
Les emprunteurs qui contractent des prêts hypothécaires convertibles paient souvent des taux d’intérêt inférieurs à ceux des emprunteurs conventionnels. À court terme, cela signifie que ces emprunteurs peuvent financer des propriétés chères tout en maintenant leurs mensualités à un niveau bas. À long terme, si les prix de l’immobilier augmentent, une grande partie des capitaux propres du propriétaire est perdue pour le prêteur à la suite de la conversion de la dette.