Un échange contre du physique est un type d’accord conclu le plus souvent sur le marché des matières premières. Il s’agit d’échanger la propriété des matières premières physiques contre un contrat à terme, qui autorise le détenteur à acheter les matières premières à un prix déterminé à une date future. La raison la plus courante est que les deux parties dans le commerce cherchent à couvrir une position.
L’idée d’un échange contre du physique découle du fait qu’il existe deux principaux types de commerce de matières premières. Une marchandise en espèces signifie qu’un commerçant a payé de l’argent et a pris immédiatement possession de la marchandise physique, telle que l’or, les céréales ou le pétrole. Dans la pratique, ces commerçants ne prendront généralement pas physiquement possession de la marchandise, mais l’auront plutôt achetée au nom d’un client.
Le deuxième type de commerce de matières premières est le contrat à terme. Cela signifie qu’un commerçant a accepté le droit d’acheter les produits à un prix déterminé à une date future déterminée, quel que soit le prix réel du marché à ce moment-là. Certains de ces commerçants le feront au nom d’un client, par exemple, dans l’espoir d’obtenir les produits à un prix inférieur au prix du marché. D’autres commerçants n’ont pas l’intention de posséder les produits de base et espèrent plutôt vendre leur droit, connu sous le nom de position contractuelle, à profit à un autre commerçant avant que le contrat n’arrive à échéance.
Un échange contre du matériel physique implique une vente immédiate d’une marchandise. Au lieu de payer comptant, l’acheteur du produit donne au vendeur un contrat à terme équivalent pour le même produit. En effet, le commerce permet aux deux parties de basculer entre un commerce de matières premières au comptant et un contrat à terme. Cela pourrait être fait parce que chaque partie pense que l’autre position est maintenant susceptible d’offrir un meilleur résultat. Cela peut également être fait pour la couverture, les deux parties s’engageant dans un échange à petite échelle contre du physique pour limiter leurs pertes si leur stratégie d’investissement principale s’avère le mauvais choix.
Il est également possible sur certains marchés d’effectuer un échange de physique avec des actions. Cela fonctionne de la même manière dans la mesure où les parties échangent la propriété d’une action contre un contrat à terme portant sur la même action. Dans ce cas, le terme peut prêter à confusion, car les stocks n’existent pas physiquement de la même manière que les matières premières.
Il existe plusieurs autres termes qui ont le même sens que l’échange pour physique. Il s’agit notamment de l’échange contre des valeurs réelles, de l’échange au comptant et de l’échange contre des espèces. Le processus peut également être connu sous le nom de transaction Ex-Pit, ou simplement sous le nom d’AA, qui est une forme abrégée de « contre les réels ».