Eine synthetische Collateralized Debt Obligation ist ein derivatives Finanzinstrument, das die Anlage in Credit Default Swaps und andere unbare Vermögenswerte mit dem Ziel ermöglicht, in festverzinslichen Vermögenswerten engagiert zu sein. Während es sich bei einem Credit Default Swap um ein einzelnes Wertpapier mit sehr hohem Risiko handelt, handelt es sich bei einer synthetischen Collateralized Debt Obligation um ein Portfolio dieser Wertpapiere. Das Instrument kann in Tranchen mit unterschiedlichem Risikoniveau unterteilt werden, sodass Anleger den Risikograd wählen können, den sie eingehen möchten. Die synthetische Collateralized Debt Obligation ermöglicht es Anlegern daher, ein Engagement in den Ertragsströmen dieser zugrunde liegenden festverzinslichen Vermögenswerte zu erzielen, während sie ein akzeptables Risiko eingehen.
Eine synthetische Collateralized Debt Obligation würde normalerweise nicht an einer Börse gehandelt werden. Finanzintermediäre wie Investmentbanken und Hedgefonds können an der Auswahl von Referenzwertpapieren wie Kreditderivaten und der Auswahl der Kontrahenten beteiligt werden. Einige synthetische Collateralized Debt Obligations haben nur eine einzige Tranche. Bei mehreren Tranchen leisten die Anleger mit niedrigeren Tranchen eine erste Zahlung; höhere Tranchen, die riskanter sind, erfordern nicht immer diese erste Zahlung. Die Aktien- oder Mezzanine-Tranchen enthalten in der Regel einen kleineren Teil des Nominalbetrags des Referenzportfolios, tragen aber wahrscheinlich auch den Großteil des Kreditrisikos.
Erträge aus den Basiswerten werden in Form von regelmäßigen Zahlungen an die Anleger weitergegeben. Der Einsatz von Credit Default Swaps oder anderen Kreditderivaten trägt dazu bei, dass Anleger eine hohe Rendite erzielen, ist aber auch mit einem hohen Risiko verbunden. Die Basiswerte dieser Credit Default Swaps können eine hohe Ausfallrate aufweisen. Wenn eine Reihe von negativen Kreditereignissen – wie Konkurs oder Zahlungsausfälle – eintreten, können die Anleger für Verluste haften, die viel höher sind als ihre ursprünglichen Investitionen.
Zu den Vorteilen einer synthetischen Collateralized Debt Obligation für Anleger gehört die Flexibilität für Anleger, je nach Tranchen höhere oder niedrigere Risiken einzugehen. Die Haltedauer der synthetischen Collateralized Debt Obligation kann recht kurz sein, was für einige Anleger von Vorteil sein kann. Unternehmen, die eine große Anzahl gewerblicher Kredite halten, können ihre Position durch den Einsatz von synthetischen Collateralized Debt Obligations absichern, während diese Instrumente auch von Spekulanten genutzt werden können, um hohe Erträge mit entsprechendem Risiko zu erzielen.