Fixed-Income-Derivate sind Finanzanlagen, deren Wert sich von anderen Vermögenswerten ableitet. Streng genommen ist die Höhe der Erträge aus diesen Anlagen nicht immer festgelegt. Stattdessen kann es mit Zinssätzen oder Inflation schwanken und birgt ein Ausfallrisiko. Zu den üblichen festverzinslichen Derivaten gehören Credit Default Swaps und Zinsswaps.
Der Name Fixed-Income-Derivate kann leicht Verwirrung stiften. Um es zu verstehen, ist es notwendig, zwei Punkte des Konzepts zu verstehen. Der erste ist, dass das Derivat selbst nicht unbedingt ein festes Einkommen hat. Stattdessen basiert das Derivat auf einem festverzinslichen Vermögenswert. Die am Derivat beteiligten Personen haben kein direktes Interesse an dem festverzinslichen Vermögenswert; Stattdessen tauschen sie Geld basierend auf dem Wert dieses Vermögenswerts aus. Eine Möglichkeit, dies zu verstehen, besteht darin, das Arrangement mit einer Wette auf ein Sportspiel zu vergleichen: Die Spieler sind nicht am Spiel oder am Endergebnis beteiligt, sondern tauschen Geld basierend auf dem Ergebnis aus.
Die andere Verwirrung kommt mit der Natur der festverzinslichen Vermögenswerte. Dies bedeutet nicht notwendigerweise, dass der Zahlungsbetrag entweder fest oder garantiert ist. Stattdessen bedeutet es, dass der Besitzer des Vermögenswerts eine regelmäßige Zahlung erhält, anstatt nur Geld zu verdienen, indem er den Vermögenswert mit Gewinn verkauft. Dieser Auszahlungsbetrag kann beispielsweise bei einer inflationsindexierten Anleihe variieren. Anleger, die den Wert eines festverzinslichen Vermögenswerts und der damit verbundenen Derivate in Betracht ziehen, müssen auch das Risiko berücksichtigen, dass der Emittent mit seinen Zahlungen ausfällt.
Es gibt zwei Hauptformen von festverzinslichen Derivaten. Das erste ist ein Zinsderivat, bei dem die Zahlungen zwischen den beiden Vertragsparteien mit einer Art Zinssatz verknüpft sind. Das einfachste Beispiel ist ein Zinsswap, bei dem beide Parteien vereinbaren, der anderen eine hypothetische Zinszahlung auf einen hypothetischen Kreditbetrag zu zahlen. Während die eine Partei zu einem bei Vertragsabschluss festgelegten Zinssatz zahlt, zahlt die andere Partei auf Basis des tatsächlichen Marktzinssatzes am vereinbarten Zahlungstermin. Tatsächlich gehen also beide Seiten eine Wette über zukünftige Zinsbewegungen ein.
Die andere Hauptklasse von festverzinslichen Derivaten sind Kreditderivate. Tatsächlich handelt es sich um eine Vereinbarung zwischen zwei Anlegern, die darauf wetten, ob ein bestimmter Kreditnehmer mit einem bestimmten Darlehen oder einem anderen Kreditvertrag in Verzug gerät. Ursprünglich ging es bei dieser Art von Geschäft darum, dass der Kreditgeber ein Derivat abschloss, das sich auszahlen würde, wenn der Kreditnehmer nicht zurückzahlte, was effektiv zu einer Versicherungspolice wurde. Seit 2011 ist der Markt für Kreditderivate so gewachsen, dass die beiden Beteiligten möglicherweise keine Verbindung zum Kredit- oder Kreditvertrag selbst haben.