Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist seine Finanzstruktur abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, was den Mix der langfristigen Finanzierung des Unternehmens verlässt. Die Kapitalstruktur besteht aus Anlagevermögen wie Fremdkapital, dauerhaften Beteiligungen und langfristigen Investitionen. Die Strukturierung einer permanenten Finanzierung steht im Mittelpunkt verschiedener Arten der Kapitalstrukturtheorie. Zu diesen Theorien gehören die Unabhängigkeitshypothese, die Abhängigkeitshypothese und mehrere gemäßigte Theorien, die zwischen Unabhängigkeit und Abhängigkeit balancieren.
Die meisten Unternehmen streben danach, eine optimale Kapitalstruktur zu erreichen, bei der es sich um eine Mischung aus Finanzierungsquellen handelt, die die Kosten für die Kapitalbeschaffung zur Finanzierung neuer Unternehmen minimiert. Die Theorie der optimalen Kapitalstruktur ist für jedes Unternehmen einzigartig, sodass verschiedene Unternehmen unterschiedliche Theorien vertreten. Finanzanalysten verwenden eine Reihe von Elementen bei der Bestimmung der Kapitalstruktur. Dazu gehören häufig Stammaktienwerte, erwartete Bardividenden, Eigenkapital, Schulden und Gewinne.
Die Theorie der Unabhängigkeitskapitolstruktur wird allgemein als extreme Hypothese angesehen. Diese Position zeigt, dass die Kapitalkosten und die Stammaktienkurse eines Unternehmens unabhängig von der Wahl des finanziellen Leverage des Unternehmens sind. Nach der Unabhängigkeitstheorie kann kein Betrag der Fremdfinanzierung den Kurs der Aktie des Unternehmens beeinflussen. Um Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in diesem System zu erfassen, verwenden Buchhalter einen Bewertungsansatz, der als Nettobetriebsgewinn oder NOI bekannt ist.
Die Abhängigkeitshypothese ist das Gegenteil der Unabhängigkeitskapitalstrukturtheorie und wird normalerweise auch als extreme Idee angesehen. Diese Theorie geht davon aus, dass eine größere finanzielle Hebelwirkung die Kapitalkosten des Unternehmens auf unbestimmte Zeit senkt. Es wird davon ausgegangen, dass Markttrends die erwarteten Gewinne der Stammaktionäre im Verhältnis zur Nachfrage nach Aktien des Unternehmens kapitalisieren oder abzinsen. Bei diesem Nettoeinkommen oder NI-Ansatz werden Gewinne gleichbedeutend mit Nettoeinkommen und Buchhalterwert.
Tatsächlich erfordern die meisten Geschäftssituationen eine Kapitalstrukturtheorie, die diese beiden extremen Theorien kombiniert oder moderiert. Die Unabhängigkeitstheorie ist fehlerhaft, da ein zu hoher finanzieller Hebel letztendlich dazu führen kann, dass ein Unternehmen bankrott geht oder scheitert. Die Theorie der Abhängigkeitskapitalstruktur ist fehlbar, da die Fremdfinanzierung den Wert der ausstehenden Bestände steigern kann und dies häufig tut.
Die Mäßigung erfolgt häufig in Form eines Steuerschilds, das die Fremdfinanzierung moderiert, indem es Schuldenausfälle ermöglicht und Aktienanleger schützt, indem es die Steuergesetzgebung als Kostensparschild nutzt. Dies hält die Kapitalkosten in gewisser Weise unabhängig von der Verschuldung, während gleichzeitig berücksichtigt wird, dass Schulden die Aktienkurse beeinflussen können. Finanzmanager können versuchen, Schulden zu kontrollieren, indem sie Schuldenkapazitätsberechnungen verwenden, die den maximalen Anteil der Schulden ermitteln, der von der Kapitalstruktur des Unternehmens bewältigt werden kann.