Regolamento NMS è l’insieme dei regolamenti che controllano il National Market System, un sistema progettato per facilitare il commercio di alcuni titoli over-the-counter (OTC). L’obiettivo del regolamento NMS è quello di migliorare l’NMS attraverso l’equità dei prezzi e la quotazione dei prezzi. Quattro regole principali costituiscono il regolamento NMS. La regola di protezione dell’ordine e la regola di accesso lavorano insieme per promuovere la parità di accesso alle informazioni sui prezzi, mentre la regola del sub-penny controlla il modo in cui vengono valutati i titoli e le regole dei dati di mercato assegnano le entrate alle agenzie in base al valore delle loro operazioni.
Il sistema del mercato nazionale tratta in titoli OTC. Questi titoli sono venduti su un mercato decentralizzato e non sono negoziati in borsa. Al contrario, i titoli vengono negoziati tramite intermediari che ne conservano le scorte. Il NMS è sponsorizzato sia dalla National Association of Securities Dealers (NASD) che dal Nasdaq.
La regola 610 del regolamento NMS è la regola di accesso. Richiede che le strutture commerciali forniscano un accesso equo e paritario alle informazioni sui prezzi. La norma fissa anche limiti alle commissioni associate alle quotazioni di prezzo. Se il prezzo per azione è pari o superiore a $ 1 dollaro USA (USD) e le commissioni non possono superare $ 0.003 USD per azione. Se il prezzo è inferiore a $ 1 USD, le commissioni non possono essere superiori allo 0.3 percento per azione.
La regola di protezione dell’ordine è talvolta nota come regola 611. Richiede che, quando gli investitori acquistano un titolo su una borsa valori, lo ottengano allo stesso prezzo con cui viene negoziato su altre borse. La regola richiede inoltre che ogni scambio crei e applichi politiche per assicurarsi che ciò avvenga. Il predecessore della regola di protezione dell’ordine era noto come regola del trade-through. Aveva molte eccezioni che consentivano variazioni di prezzo su determinati tipi di operazioni.
Il regolamento NMS Rule 612 è noto come regola del sub-penny. Stabilisce requisiti minimi di prezzo per i titoli. Il prezzo di negoziazione di titoli superiori a $ 1 USD deve essere arrotondato al centesimo più vicino. Se il titolo viene scambiato a meno di $ 1 USD, l’incremento minimo del prezzo è di $ 0.0001 USD.
Il resto della pagina 371 del regolamento NMS tratta di come devono essere distribuite le informazioni e come saranno allocate le entrate. I broker e i centri di mercato possono rilasciare autonomamente i propri dati, ma devono comunque diffondere le loro migliori quotazioni e operazioni attraverso i canali ufficiali. I mercati otterranno entrate in base al valore delle quotazioni e delle negoziazioni fornite agli investitori. Quelli con i prezzi migliori e gli ordini più grandi otterranno più soldi.
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