A volte noto semplicemente come azioni privilegiate, le azioni privilegiate rimborsabili sono un tipo di opzione su azioni che comporta la possibilità di essere restituite dall’investitore all’entità emittente dopo che sono state soddisfatte determinate disposizioni nei termini e condizioni della vendita originale. In genere, ciò significa che le azioni possono essere riscattate una volta che il prezzo unitario delle azioni raggiunge un certo livello o una volta trascorsa una data specifica dopo la data di vendita. In alcuni casi, è necessario che il detentore delle azioni privilegiate rimborsabili comunichi in anticipo all’entità emittente l’intenzione di incassare le azioni affinché l’operazione abbia effettivamente luogo.
A causa della struttura delle azioni privilegiate rimborsabili, molte società che emettono questo tipo di offerta includeranno alcuni incentivi per gli investitori a detenere tali azioni per un lungo periodo di tempo. Uno degli incentivi più comuni è l’inclusione di un tasso di interesse più elevato con l’emissione, rispetto ad altri tipi di azioni privilegiate attualmente emesse dalla società. Se abbinato a un programma interessante per fornire il pagamento dei dividendi agli azionisti, vi sono ottime possibilità che gli investitori preferiscano detenere le azioni a lungo termine, piuttosto che ricorrere a disposizioni per incassare le azioni non appena il sono stati rispettati i termini di base relativi alla vendita delle azioni.
Oltre a fornire incentivi agli investitori per detenere le azioni privilegiate rimborsabili, le leggi commerciali in un certo numero di paesi pongono anche limiti su quando gli investitori possono esercitare il loro diritto di rivendere le azioni all’entità emittente. Un esempio di questo tipo di limiti è l’impossibilità di indurre l’emittente a riacquistare le azioni quando l’operazione creerebbe notevoli difficoltà finanziarie e minacci di compromettere l’operatività della società. L’idea alla base di questo tipo di regolamenti governativi è prevenire le corse di massa su determinate aziende durante i periodi di recessione economica. In tal modo, si riducono al minimo le possibilità di ulteriori chiusure aziendali che costringono più persone a disoccuparsi e rendano più difficile la ripresa economica.
Il processo effettivo per la liquidazione delle azioni privilegiate rimborsabili spesso comporta la detenzione delle azioni per un determinato periodo di tempo prima di rivolgersi all’emittente per il loro riacquisto. Ad esempio, i termini della vendita originaria possono prevedere che l’investitore non eserciti tale opzione per almeno un anno solare dopo l’acquisto iniziale. Altre volte, i termini della vendita possono vietare all’investitore di cercare di incassare le azioni privilegiate con l’emittente fino a quando il prezzo unitario delle azioni raggiunge un determinato importo. Anche in questo caso, molte condizioni commerciali richiederanno che l’investitore comunichi in anticipo all’emittente la sua intenzione di esercitare l’opzione di rivendita delle azioni, dando all’emittente il tempo di allocare le risorse finanziarie necessarie per onorare la richiesta.
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