L’arbitraggio dei dividendi è un metodo a basso rischio di negoziazione di azioni che include l’acquisto dell’opzione put o sell di un determinato titolo nonché del titolo sottostante stesso, a condizione che al titolo venga promesso un dividendo. Quando arriva la data di scadenza del dividendo, il trader esercita quindi la sua opzione put, riscuotendo il prezzo dell’opzione. Il trader incasserà anche il dividendo sul titolo, che, sommato ai soldi guadagnati sull’opzione, dovrebbe superare il prezzo delle transazioni iniziali. Avere l’azione e l’opzione put in tandem elimina il rischio che la volatilità dell’azione danneggi il trader.
Un dividendo è un pagamento effettuato da una società ai suoi investitori. Quando una società annuncia un dividendo, annuncia una data record, che segna l’ultima volta che un investitore è nei libri contabili della società per qualificarsi per il dividendo. La borsa che gestisce il titolo fissa quindi una data di stacco del dividendo, dopo la quale chiunque acquisti il titolo non si qualificherà per il dividendo. Gli investitori possono utilizzare queste date e le informazioni sui dividendi per praticare l’arbitraggio sui dividendi.
Ad esempio, la società dietro l’azione A annuncia un dividendo imminente agli investitori con un valore di $ 1 dollaro USA (USD) per azione. Al momento dell’annuncio, il titolo A viene venduto a $ 25 USD per azione. Il trader acquista 100 azioni del titolo al prezzo di $ 2,500 USD. Per eseguire l’arbitraggio sui dividendi, deve quindi acquistare il valore equivalente delle azioni in opzioni put per bilanciare la transazione.
L’investitore in questo esempio ora acquista un contratto put sull’Azione A per $ 5.50 USD, pagando $ 550 USD nel processo, a un prezzo di esercizio di $ 30 USD. Quando il titolo va ex dividendo, l’investitore incasserà l’importo del dividendo di $ 100 USD, quindi eserciterà l’opzione put, guadagnando un totale di $ 3,000 USD dalla vendita delle azioni. Questo importo, aggiunto al dividendo raccolto, dà all’investitore $ 3,100 USD, che supera il pagamento originale di $ 3,050 USD per l’acquisto del titolo e dell’opzione put. Utilizzando l’arbitraggio sui dividendi, l’investitore ha guadagnato $ 50 USD con pochi rischi.
Giocando il titolo da entrambi i lati, l’investitore è protetto da un imprevisto movimento al rialzo o al ribasso del titolo nel tempo tra le due serie di transazioni. Usando l’esempio sopra, c’è la possibilità che il prezzo dell’azione A possa schizzare in alto alla notizia del dividendo. Anche se ciò ridurrebbe il valore dell’opzione put dell’investitore, quest’ultimo sarebbe coperto dall’acquisto del titolo.
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