Un high water mark è un termine finanziario utilizzato per descrivere il massimo rendimento di un conto o di un investimento. Prendendo in prestito il termine dalla terminologia di allagamento, un high water mark viene spesso utilizzato per determinare la struttura retributiva e i bonus per i gestori finanziari. È importante capire come viene applicata la teoria dell’high water mark, per essere sicuri che un manager finanziario venga pagato in base alle prestazioni reali.
Il termine deriva dalle misurazioni delle acque di inondazione. Un segno d’acqua indicava il punto più alto in cui prove fisiche, come macchie o un improvviso cambiamento nella vegetazione, mostravano che l’acqua era salita. Trovando il livello d’acqua più alto, è stato possibile determinare l’altezza esatta di un’alluvione precedente.
In genere, il termine viene utilizzato per descrivere il precedente picco ad alte prestazioni di un account. Ad esempio, se un conto di investimento valeva $ 50 dollari statunitensi (USD) e saliva a $ 75 nel corso di un anno, l’high water mark sarebbe quindi di $ 75 USD e il gestore finanziario potrebbe ricevere bonus di rendimento sull’aumento di $ 25 USD dalla norma precedente. Nel prossimo anno, se il valore dell’account scendesse a $ 70 USD, nessun bonus potrebbe essere assegnato per le prestazioni.
Utilizzando lo stesso esempio, è importante notare che $75 USD rimarrebbe il limite massimo anche se si verificassero perdite che modificassero il valore annuale del conto. Immagina che il valore del conto sia sceso in tre anni fino a $ 60 USD. Nel quarto anno, se il valore è salito a $ 80 USD, il bonus di rendimento includerebbe solo l’aumento di $ 5 USD dal vecchio massimo a quello nuovo, non l’aumento di $ 20 dal valore annuale inferiore al nuovo marchio d’acqua. Se le perdite fossero prese in considerazione nell’equazione, i manager potrebbero ottenere bonus maggiori con perdite maggiori e guadagni marginali, anziché solo attraverso guadagni.
L’obiettivo di questa strategia bonus è proteggere gli investitori collegando attentamente lo stipendio del gestore ai guadagni dell’investitore. In tal modo, i manager hanno un interesse acquisito nella performance del conto, poiché i loro bonus sono collegati alla loro performance. L’utilizzo di high water mark invece di basare i bonus su semplici guadagni annuali impedisce ai manager di raccogliere denaro extra su conti che hanno perso denaro in generale. Finché il conto rimane al di sotto del water mark, tecnicamente non ha fatto soldi, anche se sono stati realizzati guadagni dall’anno precedente. Fino a quando non supera l’high water mark, il conto si limita a compensare le perdite invece di fornire profitti netti.
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