Una curva forward è una rappresentazione visiva dei tassi forward che condividono la stessa data di scadenza in un periodo specifico. È un tipo di tasso di interesse su uno strumento finanziario che inizia nel futuro, matura a una data di scadenza e accumula interessi fino alla scadenza. I trader e i gestori di portafoglio utilizzano comunemente le curve forward per gestire il rischio di un portafoglio o per determinare il valore attuale dei rendimenti futuri di uno strumento finanziario specifico, come compravendite di materie prime, obbligazioni e opzioni. I produttori possono anche utilizzare le curve forward per compensare le fluttuazioni dei prezzi delle materie prime acquistando futures correlati sulle materie prime, chiamati price lock.
Le curve forward sono spesso utilizzate per determinare il valore temporale del denaro o quanto varrà un dollaro oggi in futuro. Il valore attuale di un dollaro oggi è inferiore al valore di un dollaro ricevuto in futuro, a meno che l’economia non stia vivendo una continua deflazione. Poiché la maggior parte delle economie sperimenta un’inflazione costante nel tempo, il tasso di interesse deve essere superiore al tasso di inflazione per attirare gli investitori. In un mercato delle materie prime, una curva forward rivela i prezzi in base alle aspettative della domanda, oltre ai costi di detenzione e stoccaggio delle scorte.
La forma di una curva forward fornisce informazioni sulla forza o la debolezza del mercato. Le curve inclinate verso l’alto sono considerate lo stato normale dei mercati, in cui il valore aumenta all’aumentare del periodo di tempo. In un mercato delle materie prime, le curve inclinate verso l’alto indicano che i venditori richiedono una compensazione per i costi aggiuntivi associati alla detenzione e allo stoccaggio. Una pendenza verso il basso può essere un segno di un mercato rialzista, in cui i mesi futuri sono scontati. Un mercato rialzista indica che la domanda è forte e che gli acquirenti sono disposti a pagare un premio per un periodo di attesa ridotto.
Fogli di calcolo e software vengono utilizzati per creare curve in avanti. A seconda della complessità del mercato, i fogli di calcolo sono il metodo più diffuso. I tassi di interesse forward per la creazione di curve forward sono calcolati prendendo il tasso spot di mercato o dai tassi Libor del mercato a pronti. Questi due tassi spesso differiscono a causa della domanda e dell’offerta o quando il mercato dei futures sta guidando o precipitando il mercato a pronti.
È necessario prestare attenzione quando si sviluppa una curva forward, poiché errori di calcolo possono portare a prezzi errati degli strumenti finanziari o errori nella stima del rischio. Le curve forward variano in complessità, a seconda della natura dello strumento finanziario. In generale, una curva forward per le obbligazioni è più semplice da sviluppare rispetto a quella di un commercio di materie prime. Ad esempio, alcuni scambi di materie prime hanno variazioni stagionali che devono essere prese in considerazione a seconda del periodo di tempo rappresentato nel grafico.
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