Uno spread aggiustato per le opzioni, noto anche come OAS, è una misura utilizzata per determinare il valore delle opzioni incorporate sul mercato. È la differenza tra il prezzo di un titolo con opzioni incorporate e il prezzo dello stesso titolo senza opzioni. Lo spread aggiustato per le opzioni è considerato una misura di benchmarking che consente ai trader e agli investitori di misurare la differenza di prezzo tra titoli simili con opzioni incorporate.
Gli spread aggiustati per le opzioni vengono spesso utilizzati per valutare i prodotti ipotecari che hanno opzioni incorporate per il titolare del mutuo, come le opzioni di pagamento anticipato. L’opzione di pagamento anticipato consente al mutuatario il diritto di pagare l’intero importo del mutuo prima che sia dovuto, il che riduce l’importo degli interessi che il mutuante riceverà nel corso della vita del mutuo. Pertanto, c’è un valore per il mutuatario nell’avere la possibilità di pagare anticipatamente l’intero saldo del prestito. La differenza di prezzo tra un mutuo che ha questa opzione di pagamento anticipato e uno che non lo fa è considerato lo spread corretto per l’opzione.
Lo spread aggiustato per l’opzione viene solitamente calcolato su un benchmark, che può essere il tasso ipotecario medio, i tassi del Tesoro, i tassi swap o il London Interbank Offer Rate (LIBOR). Viene calcolato prendendo la differenza tra il rendimento del titolo basato su opzioni rispetto al benchmark. Ad esempio, se il prezzo corrente di un’obbligazione del tesoro a 30 anni è del 6.5 percento e il prezzo corrente di un mutuo a 30 anni con opzioni di pagamento anticipato è del 7.0 percento, lo spread corretto per l’opzione è dello 0.5 percento, calcolato sottraendo 6.5 da 7.0. .
Per capire meglio cos’è uno spread aggiustato per l’opzione, è importante capire cos’è un derivato. Derivati e opzioni sono due termini che vengono spesso usati in modo intercambiabile, ma un’opzione è in realtà un tipo di derivato. I derivati sono strumenti finanziari che derivano il loro valore da altre attività o titoli sul mercato. Ad esempio, una “opzione call” su un determinato titolo è il diritto di acquistare il titolo a un determinato prezzo in futuro. Deriva il suo valore dall’attività sottostante, che è il titolo stesso. Questo è il motivo per cui le opzioni rientrano nell’ambito dei derivati.
In termini più pratici e forse utili, gli spread corretti per le opzioni vengono utilizzati come proxy per il prezzo dell’opzione. I prezzi di mercato si basano su una serie di fattori, tra cui domanda e offerta. È quindi difficile determinare il prezzo esatto delle opzioni, soprattutto se sono incorporate in un altro titolo. In generale, maggiore è lo spread corretto per l’opzione, maggiore è il rendimento del titolo sul mercato. È importante notare, tuttavia, che uno spread aggiustato per le opzioni più elevato implica anche un rischio maggiore.
Smart Asset.