Two and Twenty è un termine utilizzato per riferirsi a una strategia di compensazione che a volte viene utilizzata dai gestori di hedge fund. Con questo approccio, i gestori struttureranno la retribuzione totale in modo che una parte sia basata sull’effettiva performance degli asset coinvolti. Il nome del termine implica che il gestore addebiterà una tariffa forfettaria pari al 2% per la gestione dell’attività per conto dell’investitore, richiedendo anche il 20% di qualsiasi profitto generato dall’investimento come compenso residuo.
Uno dei vantaggi dell’approccio Two and Twenty è che se l’hedge fund si comporta eccezionalmente bene durante il periodo in esame, il gestore può ottenere un rendimento più elevato per il suo tempo e i suoi sforzi. La commissione fissa del 2% è garantita, indipendentemente dall’andamento del fondo, fornendo al gestore almeno un compenso per l’impegno. Poiché il denaro reale viene realizzato quando il fondo si comporta a un livello più elevato, il gestore farà tutto ciò che è legalmente possibile per garantire i massimi rendimenti per il fondo. Quando ciò accade, anche quel 20% è ovviamente più alto, incentivando il gestore a gestire l’hedge fund nel modo più competente possibile.
I gestori di hedge fund che stipulano questo tipo di accordo di compensazione si assumono un certo grado di rischio. Se il fondo non riesce a ottenere buoni risultati durante un determinato periodo, l’approccio Two and Twenty può infatti significare che il gestore dell’hedge fund può ricevere un compenso inferiore rispetto a un gestore che si accontenta di una commissione fissa più elevata sul front-end. In molti casi, la possibilità che ciò accada è relativamente bassa, dal momento che gli hedge fund gestiti correttamente in genere registrano rendimenti impressionanti su base annua. Ciò significa che un manager che adotta l’approccio Two and Twenty alla retribuzione probabilmente guadagnerà molto più denaro ogni anno rispetto a un manager che si attiene a una commissione percentuale fissa basata solo sul valore patrimoniale totale e non tiene conto utili realizzati nel periodo.
Per gli investitori, adottare un approccio Two and Twenty può anche significare godere di maggiori rendimenti complessivi. Poiché questo approccio fornisce al gestore del fondo incentivi aggiuntivi per gestire il fondo in modo tale da produrre i maggiori profitti possibili all’anno, c’è una buona probabilità che anche tenendo conto dell’ulteriore 20% pagato al gestore, l’investitore alla fine riceve più rendimenti di quelli che si sarebbero verificati se il fondo fosse stato gestito con meno attenzione e impegno. Da questo punto di vista, l’approccio Two and Twenty ha il potenziale per avvantaggiare tutti i soggetti coinvolti fornendo i migliori rendimenti possibili dall’hedge fund.
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