Un’opzione di avvio a termine è un tipo di contratto futures o stock option utilizzato negli investimenti in cui l’investitore acquista un contratto di negoziazione in anticipo con un tempo predeterminato per l’esercizio e un prezzo di esercizio non ancora fissato. Ciò significa che, ad un certo punto nel futuro, l’opzione sarà esercitata, ovvero realizzata al prezzo che normalmente viene fissato al momento in cui l’opzione diventa attiva. Se questo prezzo è inferiore al valore di mercato corrente per il titolo su cui si basa l’opzione, l’investitore realizza un profitto; ma, se il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato al momento della vendita, l’investitore perde fino all’intero valore del premio che ha pagato per l’opzione. Un contratto di opzioni può avere diversi tipi di restrizioni temporali e di prezzo per il trading, come le opzioni Barrier, Bermudan o europee, ma l’opzione forward start è considerata un tipo di opzione Vanilla, il che significa che ha parametri di trading tipici.
Un investitore interessato può acquistare un’opzione di avvio a termine senza un prezzo predeterminato in uno dei tre approcci principali per realizzare un profitto. Questi tipi di opzioni sono noti come investimenti call, put o straddle. Un’opzione call significa che l’investitore ha il diritto di acquistare l’opzione quando diventa attiva, e un’opzione put significa che l’investitore ha il diritto di venderla quando diventa attiva. Un’opzione straddle è un ibrido dei due che dà all’investitore il diritto sia di acquistare che di vendere l’opzione di avvio a termine, sebbene il prezzo di esercizio e le date di scadenza non cambino.
Un’altra forma di investimento in questi strumenti è spesso indicata come opzione a cricchetto, reset o cliquet ed è letteralmente una serie collegata di opzioni di avvio in avanti che progrediscono nel tempo come anelli di una catena. La prima opzione di partenza in avanti in un cricchetto è immediatamente attiva al momento dell’acquisto e, allo scadere, diventa attiva la seconda nella catena. L’idea alla base di questi investimenti è che si può ottenere un profitto incrementale se le opzioni seguono le tendenze del mercato.
La caratteristica chiave di un’opzione di avvio a termine che ne vale la pena è che non ha un prezzo di esercizio fisso al momento dell’acquisto. Questo prezzo viene fissato ad un certo punto nel futuro tra il momento in cui l’opzione diventa attiva sul mercato e la sua scadenza. Ciò rende tali strumenti finanziari un modo per speculare sul movimento di un mercato rispetto a quello del prezzo effettivo della merce o del titolo su cui si basa l’opzione. Si dice che un trader che acquista un’opzione di avvio a termine stia letteralmente negoziando sulla “volatilità della volatilità” nel mercato stesso.
Il costo del premio per un’opzione di avvio anticipato viene pagato immediatamente al momento dell’acquisto, anche se l’opzione di solito non è immediatamente attiva. Questo costo premium è spesso legato allo stesso prezzo di esercizio previsto e di solito si basa su incrementi di $ 2.50 e $ 5.00 dollari statunitensi (USD) a partire dal 2011. Il valore sottostante e il tempo di scadenza per l’opzione di avvio anticipato sono gli altri due elementi che sono determinato anche in anticipo. Il sottostante è l’entità fisica effettiva, sia essa un’azione, un’obbligazione o una merce, su cui si basa l’opzione.
Uno degli usi per il formato dell’opzione di avvio anticipato negli investimenti è quello dei piani di stock option per dipendenti (ESO). Questi danno ai dipendenti delle aziende la possibilità di trarre vantaggio dalla volatilità del mercato man mano che progredisce. La determinazione del prezzo per tali opzioni utilizza una formula matematica complicata, tuttavia, ed è spesso basata sulle equazioni dell’economista finanziario Mark Rubinstein per il processo creato nel 1979 negli Stati Uniti. Viene utilizzato anche il modello matematico Black-Sholes, che si basa su equazioni alle derivate parziali create all’inizio degli anni ‘1970 per tenere traccia dei prezzi delle opzioni nei mercati finanziari.
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