Le obbligazioni putable sono titoli di debito che includono un’opzione put che consente all’obbligazionista di richiedere il rimborso del capitale prima della data di scadenza. Molti investitori considerano le obbligazioni putable come investimenti più sicuri rispetto ai titoli di debito standard a causa del livello relativamente elevato di liquidità che queste obbligazioni forniscono. Tuttavia, le obbligazioni putable presentano alcuni aspetti negativi, incluso il fatto che queste obbligazioni pagano tassi di interesse inferiori rispetto a obbligazioni comparabili prive di un’opzione put.
Le obbligazioni e altri tipi di titoli di debito sono in realtà prestiti e gli investitori che acquistano queste obbligazioni sono i creditori dell’emittente dell’obbligazione. Come la maggior parte dei prestiti, le obbligazioni hanno una durata che può durare fino a 30 anni. Durante la durata dell’obbligazione l’emittente paga interessi sul debito e tali interessi possono essere aggiunti al valore dell’obbligazione o erogati all’obbligazionista su base mensile, trimestrale, semestrale o annuale. Quando l’obbligazione raggiunge la scadenza, l’emittente dell’obbligazione effettua un pagamento una tantum del capitale all’obbligazionista. I detentori di obbligazioni putable non devono attendere fino alla scadenza per ottenere il pagamento del capitale in un’unica soluzione.
Il titolare di un’obbligazione putable può esercitare l’opzione put solo in date specifiche che sono dettagliate nel contratto di acquisto dell’obbligazione originale. In molti casi, gli obbligazionisti possono attivare l’opzione put nell’anniversario della data di emissione dell’obbligazione mentre in altre situazioni gli obbligazionisti hanno diverse finestre di opportunità per riscattare l’obbligazione nel corso di un solo anno. Le obbligazioni putable sono più liquide di altri tipi di obbligazioni e nell’arena degli investimenti le persone guadagnano di più quando sacrificano la liquidità. Pertanto, un emittente di obbligazioni pagherebbe un tasso di interesse inferiore su un’obbligazione putable a cinque anni rispetto a un’obbligazione a cinque anni che non aveva un’opzione di rimborso anticipato.
Le obbligazioni putable, come altri investimenti, espongono le persone a vari rischi; questo include il rischio principale. Se un numero elevato di obbligazionisti attiva contemporaneamente opzioni di vendita, l’emittente dell’obbligazione potrebbe non disporre di fondi sufficienti per rimborsare i debiti. Un emittente di obbligazioni che non può rimborsare i propri debiti è tecnicamente insolvente e tali entità spesso finiscono per dichiarare bancarotta. Gli obbligazionisti come gli altri creditori possono perdere l’intero investimento se un emittente di obbligazioni fallisce.
I governi municipali e le entità aziendali emettono obbligazioni putable e, in molti casi, queste obbligazioni sono negoziabili, il che significa che l’acquirente originale può vendere l’obbligazione a un altro investitore. I prezzi delle obbligazioni fluttuano nel tempo perché l’aumento dei tassi di interesse fa sì che le vecchie obbligazioni a basso rendimento diventino meno attraenti per gli investitori, mentre il contrario si verifica quando i tassi scendono. A seconda delle condizioni di mercato, il proprietario di un’obbligazione putable potrebbe potenzialmente vendere un’obbligazione a un altro investitore per più del suo prezzo di acquisto effettivo.
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