Core Plus si riferisce a una strategia di gestione del portafoglio che impiega una combinazione di obbligazioni investment grade gestite passivamente, a rischio relativamente basso, con strumenti a rischio più elevato selezionati individualmente. La logica alla base di questa strategia è la riduzione dei costi, della volatilità e delle tasse, massimizzando i rendimenti del portafoglio. Nel portafoglio Core Plus, le partecipazioni principali, che comprendono circa il 75-80% del portafoglio, seguono i principali indici di mercato, come l’indice Lehman Aggregate Bond o l’indice Standard and Poor’s 500. Gli investitori in fondi Core Plus detengono questi investimenti a lungo termine, con l’intento di compensare il rendimento medio prodotto dal dato mercato dello strumento. Gli investitori allocano il restante 20-25 percento del portafoglio a strumenti a breve termine gestiti attivamente, con l’opportunità per un gestore di portafoglio esperto di sovraperformare il mercato e migliorare i rendimenti.
Le partecipazioni principali del portafoglio Core Plus sono costituite da titoli tradizionali basati su azioni oa reddito fisso, come fondi comuni di investimento passivi, fondi indicizzati o fondi negoziati in borsa. I fondi gestiti passivamente scambiano asset solo quando i benchmark sottostanti cambiano, il che significa meno operazioni con commissioni di carico inferiori e meno tasse sulle plusvalenze. Anche le commissioni di amministrazione sono basse, rispetto alle commissioni di gestione attiva, perché il gestore prende le decisioni solo quando si verificano cambiamenti nell’indice. Un fondo comune principale mantiene una combinazione di fondi da piccola a grande capitalizzazione che forniscono diversificazione attraverso una varietà di mercati e riflettono congiuntamente un approccio di investimento in crescita.
Periodicamente, le inefficienze di mercato derivanti dall’incertezza economica offrono opportunità per investimenti a breve termine in titoli ad alto rischio e sottovalutati, come un investimento immobiliare o un contratto di opzione su materie prime. Il portafoglio Core Plus può assegnare fino al 25 percento del suo valore a questi tipi di investimenti. La proiezione del rischio e del rendimento di un determinato titolo, obbligazione o fondo è una parte vitale di questo processo. I gestori devono tenere conto dei vari fattori di rischio di un determinato investimento, inclusi rating di credito, tassi di interesse, liquidità, leva finanziaria e rischi di cambio. Devono anche soppesare il rapporto di spesa relativo al rendimento, poiché il rendimento effettivo può essere misero una volta sottratte le spese di un titolo negoziato attivamente.
Il rating del credito è una componente chiave dell’allocazione delle risorse all’interno di un portafoglio Core Plus. I titoli tracciati nell’Indice Lehman Aggregate Bond sono principalmente basati su azioni e i fondi che utilizzano questo indice come benchmark avranno un rating AAA, il rating di credito più alto. Le obbligazioni spazzatura, pur portando rendimenti più elevati, aumentano la volatilità del fondo. L’esposizione in valuta estera, incontrata con obbligazioni denominate in valuta estera, aggiunge anche volatilità e rischio.
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