Il rischio di liquidità nei mercati finanziari rappresenta la mancanza di volume di negoziazione in un particolare titolo o asset, una situazione che potrebbe rendere difficile per un investitore effettuare una transazione che coinvolga quel titolo o asset quando lo si desidera. Si riferisce anche alla velocità con cui un’azienda può convertire in contanti beni, inclusi proprietà, certificati di deposito e investimenti in azioni e obbligazioni. Senza l’accesso a un’adeguata liquidità, investitori, gestori di fondi e società possono rimanere a corto di liquidità e subire gravi battute d’arresto, specialmente durante i periodi di flessione del mercato.
Una misura del rischio di liquidità è lo spread tra il prezzo denaro e lettera di un’attività. Un’offerta rappresenta ciò che gli acquirenti di un bene sono disposti a pagare e il prezzo lettera indica il prezzo più recente al quale un venditore era disposto a scaricare il bene. Lo spread è la differenza tra bid e ask. Un aumento dello spread denaro-lettera rappresenta una differenza maggiore tra acquirenti e venditori, il che indica una liquidità ridotta.
Nei mercati azionari e obbligazionari, il rischio legato alla liquidità è la possibilità che ci sia una sola parte, un acquirente o un venditore, impegnata in un’operazione. Ad esempio, se un trader sta cercando di scaricare un titolo ma nessun investitore è interessato a prendere l’altro lato di quell’operazione, il trader corre il rischio di perdere profitti o, peggio, di subire una perdita. Il rischio di liquidità è prevalente nei titoli scambiati in modo ridotto perché all’inizio si verificano poche attività di acquisto e vendita di tali attività.
La liquidità di un titolo determina anche la volatilità o movimenti irregolari dei prezzi in quel titolo. Le azioni ampiamente negoziate sono considerate un investimento liquido. Possono sopportare grandi volumi di scambio o bloccare le negoziazioni avviate da investitori istituzionali senza mostrare troppa volatilità. Le azioni quotate in modo sottile, tuttavia, sono un investimento più illiquido. Questi titoli dimostreranno una maggiore volatilità nel caso in cui ci sia un commercio di dimensioni istituzionali in quel titolo.
I singoli investitori potrebbero fare affidamento sulla liquidità per il proprio sostentamento. Se il portafoglio pensionistico di un investitore è investito al 100% in azioni, ad esempio, dipenderà dalla vendita di tali azioni per generare flussi di cassa. Il rischio di liquidità risiede nella possibilità che i mercati finanziari subiranno una flessione quando arriverà il momento di vendere i titoli e l’investitore avrà poco o nessun accesso alla liquidità.
I gestori di fondi, compresi i gestori di hedge fund, spesso negoziano attività altamente complesse e talvolta illiquide e pertanto sono esposti al rischio di liquidità. Per questo motivo, gli hedge fund richiedono spesso che gli investitori accettino un periodo di blocco, il che significa che devono impegnare capitale in un fondo per un periodo di un anno o più prima di richiedere i prelievi. Un’ondata di richieste di prelievo può servire come una sorta di “corsa alla banca” per un fondo speculativo e, se un gestore non è in grado di liquidare le attività, potrebbe essere costretto a chiudere.
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