Lo spread TED è la differenza nello spread tra l’acquisto e la vendita di un contratto future su buoni del Tesoro degli Stati Uniti e un contratto future sull’eurodollaro. Lo spread TED si concentra sulla quantità di rendimento che risulta dalla combinazione di un acquisto e di una vendita dei due diversi contratti. Oltre ad essere una mossa di investimento potenzialmente saggia, lo spread TED può anche servire come indicatore del rischio di credito.
Quando è stata sviluppata per la prima volta, l’idea dello spread TED prevedeva il calcolo della differenza tra i tassi di interesse in vigore per un contratto futures sugli eurodollari a tre mesi e un contratto futures sui buoni del Tesoro USA della stessa durata. Il LIBOR, o London Inter Bank Offered Rate, è servito come mezzo per fare il confronto tra i buoni del Tesoro e gli eurodollari. Nel corso del tempo, il LIBOR è diventato più strumentale nella comprensione del rendimento dello spread TED, a causa del fatto che il Chicago Mercantile Exchange ha scelto di rimuovere i futures T-bill dall’Exchange.
Comprendere il rendimento che si verifica quando si acquista un contratto future su buoni del Tesoro USA mentre si vende un contratto future sull’eurodollaro (o viceversa) può essere utile sia per l’investitore che per comprendere l’attuale relazione tra le banche. Per l’investitore, la capacità di calcolare il rendimento può aiutare a determinare se l’insieme delle transazioni è una buona idea in un dato momento. Per quanto riguarda le banche, lo spread TED può essere un indicatore del fatto che le condizioni economiche attuali stiano influenzando negativamente la disponibilità delle banche a prestarsi denaro a vicenda.
Lo spread TED può anche essere utile per determinare la presenza e il grado di rischio di credito coinvolto. Sebbene i buoni del Tesoro siano generalmente riconosciuti come privi di rischio, il tasso LIBOR tiene conto del rischio connesso al prestito di denaro alle banche commerciali. Quando c’è un aumento dello spread TED, ciò può indicare una percezione di un aumento del potenziale di default sui prestiti. Quando lo spread sembra diminuire, questo può essere un indicatore che il tempo per prendere in prestito è molto buono e gli istituti di credito possono prevedere una quantità relativamente bassa di insolvenze.
Smart Asset.