Conosciuta anche come priorità assoluta, una preferenza di liquidazione è una formula che definisce l’ordine di pagamento quando un’azienda è in fase di liquidazione. Questo tipo di preferenza in genere impone che le pretese dei creditori siano affrontate e risolte prima che vengano effettuati eventuali esborsi agli azionisti. Anche tra gli azionisti, il processo di liquidazione preferenziale richiede che i titolari di specifici tipi di azioni ricevano un compenso prima che gli investitori che detengono altri tipi di azioni ricevano un beneficio dalla vendita delle attività della società.
Uno dei vantaggi della preferenza per la liquidazione è che i creditori hanno il diritto di rivendicare in primo luogo i fondi generati dalla vendita di beni aziendali. Ciò significa che se una società sta chiudendo o fallendo e le attuali riserve di liquidità non sono sufficienti per saldare i debiti in essere, vengono vendute abbastanza attività per saldare quei debiti. Ai creditori viene concessa la priorità sugli azionisti, il che significa che ricevono il pagamento prima di chiunque altro. Proteggendo l’investimento che i fornitori e gli istituti di credito effettuano in un’attività estendendo il credito a tale società, la legge della preferenza di liquidazione rende effettivamente più facile per le aziende acquistare i beni e i servizi necessari senza pagare in contanti in anticipo.
Il concetto di preferenza di liquidazione significa anche che gli investitori che detengono azioni privilegiate ricevono un qualche tipo di regolamento o compensazione prima degli investitori con azioni ordinarie. Questo di solito è perché gli investitori che scelgono di acquistare azioni privilegiate capiscono che stanno accettando un grado di rischio maggiore in cambio della possibilità di ottenere rendimenti maggiori rispetto a quanto sarebbe possibile con azioni di azioni ordinarie. Nell’ambito dei termini relativi alle azioni privilegiate, gli investitori hanno la certezza che, nel caso in cui la società fallisca, le possibilità di recuperare una quota maggiore dei loro investimenti sono migliori delle possibilità di quelli con opzioni su azioni ordinarie.
Sebbene le aziende di solito non intendono fallire, gli investitori dovrebbero esaminare attentamente il potenziale di qualsiasi attività commerciale prima di effettuare qualsiasi tipo di investimento. Ciò è particolarmente vero per i venture capitalist che investono fondi in imprese con un potenziale significativo ma di solito molto poco in termini di comprovata esperienza. In questo scenario, l’investitore che partecipa a una strategia di capitale di rischio farebbe bene a capire quali diritti ha la società di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie prima dell’inizio del processo di liquidazione, poiché questo tipo di mossa potrebbe ridurre l’importo del risarcimento ricevuto una volta invocata la preferenza di liquidazione.
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