Ein Backstop ist eine Garantie zwischen einem Finanzinstitut und dem Unternehmen, für das es Aktien ausgibt. Die Vereinbarung sichert den Unternehmen zu, dass während des Börsengangs nicht verkaufte Aktien von dem Finanzinstitut gekauft werden. Angenommen, ein Unternehmen beschließt, während seines Börsengangs 40 Millionen US-Dollar (USD) zu verkaufen. Wenn 7 Millionen US-Dollar der Aktie nach dem IPO-Prozess nicht verkauft werden, muss das Finanzinstitut, das den Verkauf übernimmt, die 7 Millionen US-Dollar gemäß der Back-Stop-Vereinbarung kaufen.
Ein Börsengang ist ein zeitaufwändiger und etwas schwieriger Prozess. Unternehmen bevorzugen Finanzinstitute, die Back-Stop-Vereinbarungen anbieten, um sicherzustellen, dass sie keine großen Mengen unverkaufter Aktien haben. Ein Problem bei nicht verkauften Aktien nach dem IPO-Prozess besteht darin, dass diese Aktien zu einem Rückgang des Aktienkurses des Unternehmens führen können, da das Unternehmen diese Aktien möglicherweise mit einem Abschlag verkaufen muss. Die derzeitigen Aktionäre, die während des Börsengangs Aktien kaufen, haben dann einen Verlust aus dem Aktienkauf.
Im Rahmen eines Back-Drop-Vertrags können Finanzinstitute, die Aktien eines Unternehmens kaufen müssen, die Aktien möglicherweise in einen aktuellen Investmentfonds umschichten. Das Finanzinstitut kann die Aktien auch für einen bestimmten Zeitraum halten und anschließend im freien Markt veräußern. Abhängig von der Anzahl der vom Konsortialbanken gehaltenen Aktien werden Verkaufsaktien wahrscheinlich zu unterschiedlichen Zeitpunkten verkauft. Der Verkauf von zu vielen Aktien auf einmal führt zu einem Rückgang des Aktienkurses, wodurch das Finanzinstitut Geld aus den Verkäufen verliert.
Bei der Auswahl eines Finanzinstituts zur Zeichnung eines Börsengangs können Unternehmen beschließen, die aktuellen und früheren Backstop-Vereinbarungen des Instituts zu überprüfen. Diese Informationen geben einen Überblick darüber, wie gut das Institut Aktien im Rahmen des IPO-Prozesses verkaufen kann. Underwriter, die durch einen Börsengang nicht genügend Umsatz erzielen können, erhalten möglicherweise nicht die besten Kunden, da die Personen, die die Aktien eines Unternehmens überprüfen und bewerten, die schlechte Leistung eines Börsengangs mit einiger Sorge betrachten.
Beim Abschluss einer Back-Stop-Vereinbarung ist es wichtig, die mit dem Vertrag verbundenen Gebühren oder Kosten zu berücksichtigen. Underwriter können bei der Durchführung eines Börsengangs höhere Gebühren verlangen, da sie möglicherweise für einen Großteil der nicht verkauften Aktien verantwortlich sind. Die Erhebung einer zusätzlichen oder höheren IPO-Gebühr kann dazu beitragen, diese Möglichkeit auszugleichen. Das Institut kann auch eine Mischung aus sicheren und riskanten Börsengängen auswählen, um das mit Backstop-Vereinbarungen verbundene Gesamtrisiko zu diversifizieren.