Ein Inflationsswap ist ein Finanzprodukt, das das Inflationsrisiko zwischen den Parteien überträgt. Diese Swaps sind Teil der breiteren Klasse von Inflationsderivaten, die alle Produkte umfasst, deren Wert auf der Inflationsrate basiert. Ein Inflationsswap ist ein lineares Inflationsderivat, d.h. eine Änderung der Inflationsrate entspricht unabhängig vom Inflationsniveau einer bestimmten Wertänderung des Swaps. Anleger verwenden diese Produkte, um Inflationsrisiken zu kaufen und zu verkaufen, um zu spekulieren oder sich vor Änderungen der Inflationsrate zu schützen. Einige Unternehmen schreiben Inflationsswaps, um andere Investitionen zu finanzieren, die mit ähnlichen Risiken verbunden sind.
Das Inflationsrisiko ist das Risiko, das mit Schwankungen der Inflationsrate verbunden ist. Anleger befürchten eine erhöhte Inflation, da sie die realen Renditen schmälert. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Anleihe kauft, erwartet er, dass er bei Fälligkeit den Nennwert der Anleihe erhält. Zahlt er beispielsweise 900 US-Dollar (USD) für eine Anleihe mit einer Laufzeit von einem Jahr und einem Nennwert von 1,000 US-Dollar, erwartet er eine Rendite von etwa 11 Prozent. Bei einer Inflationsrate von 2 Prozent beträgt der Nennwert der Anleihe jedoch nur 1,000/1.02 = 980.39 US-Dollar in Dollar aus dem Vorjahr, sodass seine reale Rendite nur etwa 9 Prozent beträgt.
Der Anleger könnte durch die Teilnahme an einem Inflationsswap eine maximale Inflationsrate schaffen. Er würde sich bereit erklären, einen festen Zinssatz für einen bestimmten Kapitalbetrag zu zahlen, und im Gegenzug würde ihm eine andere Partei die Inflationsrate für denselben Kapitalbetrag zahlen. Die Inflationsrate, die bestimmt, was bei diesen Swaps gezahlt wird, basiert im Allgemeinen auf dem Verbraucherpreisindex oder dem VPI, der die Preisänderung eines Warenkorbs im Laufe der Zeit abbildet. Wie die Inflationszahlung bestimmt wird, hängt von der Art des Inflationsswap ab.
Viele Inflationsswaps sind Zero-Coupon, was bedeutet, dass Geldbeträge erst am Ende der Laufzeit des Swaps ausgetauscht werden. Dies sind in der Regel zwei- oder fünfjährige Swaps, und die Inflationsrate ist über den gesamten Zeitraum kumuliert. Einige Swaps haben Coupons, d. h. die Parteien tauschen Zahlungen am Ende bestimmter Zeiträume aus, die jeden Monat oder bis zu einem Jahr sein können. Die Zahlung der Inflationsrate richtet sich nach der jährlichen Inflationsrate bzw. im Jahresvergleich.
Anleger könnten sich für den Kauf von Inflationsswaps entscheiden, wenn sie eine erhöhte Inflation befürchten und einen bestimmten Zinssatz festlegen möchten. Sie sehen sich dann dem Risiko eines Inflationsrückgangs ausgesetzt, wodurch sie schlechter gestellt werden. Manchmal schreiben Institutionen wie Regierungen, die Produkte haben, deren Kosten von der Inflation abhängen, Inflationsswaps. Sie wissen, dass die Rendite der Swaps im Verhältnis zu den Kosten der Projekte steht, sodass sie die Projekte mit den Einnahmen aus den Swaps finanzieren können.