Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit ist ein Begriff, der am häufigsten für hypothekenbesicherte Wertpapiere verwendet wird, bei denen es sich um eine Art derivativer Anlage handelt, die aus vielen einzelnen Hypotheken besteht. Eine Berechnung basierend auf dem kombinierten Wert aller Hypotheken des Wertpapiers und der Laufzeit oder der Zeit bis zur endgültigen Rückzahlung für jede Hypothek ergibt die gewichtete durchschnittliche Laufzeit. Je höher der Wert aus der Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit ist, desto länger bleiben die dem derivativen Wertpapier zugrunde liegenden Vermögenswerte bis zur endgültigen Auszahlung.
Die Berechnung einer gewichteten durchschnittlichen Laufzeit einer Anlage beginnt mit dem Gesamtwert aller Vermögenswerte, aus denen das Wertpapier besteht. Der Wert jedes Vermögenswerts wird dann durch den Gesamtwert aller Vermögenswerte geteilt; dieses Ergebnis wird mit der Restlaufzeit des einzelnen Vermögenswerts multipliziert. Dieser Schritt wird dann für jeden einzelnen Vermögenswert im Portfolio wiederholt. Die Addition der Ergebnisse für jeden Vermögenswert ergibt die durchschnittliche gewichtete Laufzeit des Wertpapiers.
In mathematischen Berechnungen bezieht sich der Begriff „Gewicht“ auf die relative Bedeutung einer Zahl zu anderen. Die Division des Wertes eines einzelnen Vermögenswerts in einem Portfolio durch den Gesamtwert aller Vermögensgegenstände eines Portfolios ergibt das Gewicht des einzelnen Vermögenswerts im Verhältnis zum Gesamtportfolio. Ein gewichteter Durchschnitt geht noch einen Schritt weiter, indem er die relative Gesamtbedeutung aller Vermögenswerte in einem Portfolio berechnet.
Für die Bewertung eines Wertpapiers bietet die gewichtete durchschnittliche Laufzeit weder Aufschluss über die Qualität der einzelnen Anlagen, die dem Wertpapier zugrunde liegen, noch über die kumulierte Qualität der Vermögenswerte. Die Zahl gibt einen einmaligen Hinweis darauf, wie lange der Vermögenswert weiterhin Erträge erwirtschaftet, wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte gesund bleiben. Die Überprüfung der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit im Zeitverlauf kann ein noch klareres Bild von der langfristigen Amortisationszeit des Wertpapiers vermitteln, auch wenn die Gesundheit der zugrunde liegenden Vermögenswerte vorausgesetzt wird.
Der Begriff gewichtete durchschnittliche Laufzeit wird auch für eine Berechnung zur Bewertung von Anleihen verwendet. Diese Berechnung wird als Macaulay-Duration bezeichnet und nach dem Ökonomen Frederick Macaulay benannt. Sie soll helfen, das Risiko von Zinsänderungen auf den Wert einer Anleihe zu berücksichtigen. Macaulay stellte fest, dass ungewichtete Durchschnitte bei dem Versuch, solche Risiken vorherzusagen, nicht hilfreich waren. Seine Anleiheduration diskontiert den Cashflow der Anleihe mit ihrer Rendite bis zur Fälligkeit, multipliziert sie mit der Zeit bis zum Cashflow und dividiert diese durch den Kurs der Anleihe.