Brady-Anleihen sind Anleihen, die auf einen Wert in US-Dollar lauten und durch Nullkuponanleihen der US-Staatsanleihen gestützt werden. Benannt nach US-Finanzminister Nicholas Brady, bestand der Hauptzweck der Anleihen darin, die Höhe der internationalen Verschuldung mehrerer Länder, insbesondere Länder in Lateinamerika und Südamerika, zu reduzieren. Zu diesem Zweck sollte die Brady-Anleihe dem Auftreten von Kreditausfällen entgegenwirken, die in den 1980er Jahren zu einem allzu häufigen Phänomen geworden waren.
Die Entstehung des Brady Bond erfolgte 1989. Theoretisch bestand die Idee darin, frühere Anleihen lateinamerikanischer Länder in neue Anleihen umzuwandeln. Der Prozess würde den Ausfall älterer Anleihen und Kredite im Wesentlichen beseitigen und es den Ländern ermöglichen, neue Anleihen zu schaffen, um den ausstehenden Kapitalbetrag eines neuen Kredits zu decken. Gelegentlich deckte die neue Brady-Anleihe auch die unbezahlten Zinsen. Da die neuen Anleihen als international handelbar galten und aufgrund des durch die Nullkupon-Anleihe unterlegten Besicherungsverfahrens war die neue Brady-Anleihe für den Gläubiger oft wertvoller als die ursprünglichen Anleihen bei den notleidenden Krediten.
Die Umsetzung der Brady-Bond-Strategie erfolgte in zwei Phasen. In der ersten Phase mussten sich Gläubiger und Schuldner für die neuen Anleihen arrangieren. Die Idee war, ein für den Schuldner praktikables Schuldenmanagement zu schaffen, das dem Gläubiger aber auch genügend Anreize bietet, die Vereinbarung fortzusetzen. Dies bedeutete in der Regel, die Bedingungen so zu strukturieren, dass die Verschuldung der älteren Schuldverschreibungen reduziert wurde, während dem Gläubiger immer noch die Zusicherung gegeben wurde, dass aus der neuen Anleihe schließlich Kapitalgewinne realisiert werden würden. Die zweite Phase beinhaltete die eigentliche Umsetzung der neuen Anleihen, basierend auf den Konditionen, die in der ersten Phase zwischen Gläubigern und Schuldnern erarbeitet wurden.
Im Allgemeinen ist die Brady-Anleihe durch eine XNUMX-jährige, durch US-Staatsanleihen besicherte Nullkuponanleihe besichert, die vom Schuldnerland gekauft wird. Zwei Arten der Brady-Anleihe sind üblich. Die Nennwertanleihe hat den gleichen Nennwert wie das ursprüngliche Darlehen, der Coupon der Anleihe liegt jedoch unter dem Marktzins zum Zeitpunkt der Ausgabe. Discount-Anleihen werden zu einem Zinssatz ausgegeben, der unter dem Saldo der ursprünglichen Anleihe liegt, aber der Kupon entspricht dem aktuellen Marktkurs. Bei beiden Varianten der Brady-Anleihe sind die Tilgungs- und Zinszahlungen grundsätzlich garantiert.