Terminzinssätze sind eine Art von Zinssatz für Finanzinstrumente, die an einem zukünftigen Datum mit einem bestimmten Fälligkeitsdatum beginnen. Zur Absicherung gegen mögliche Zinsänderungen werden im Volksmund Finanzinstrumente mit Terminzinssätzen eingesetzt. Diese Zinssätze finden sich häufig bei Krediten, Anleihen und Optionen. Während einige Anleger Forward-Zinssätze verwenden, um zukünftige Kassakurse vorherzusagen, bestreiten viele Analysten, dass zwischen diesen beiden Zinssätzen kein Zusammenhang besteht. Ein Kassakurs ist der aktuelle Zinssatz für sofort beginnende Kontrakte.
Die Absicherung gegen potenzielle Zinsrisiken ist die beliebteste Verwendung von Finanzinstrumenten, die Terminzinsen beinhalten. Die Absicherung gleicht die Position einer Person aus, indem sie sie mit der entgegengesetzten Position verrechnet, um die Auswirkungen von Änderungen zu eliminieren oder zu reduzieren. Der Verkäufer des Terminkontrakts möchte sich vor möglichen Zinsrückgängen schützen, während der Käufer Schutz vor möglichen Zinserhöhungen sucht. Bei Fälligkeit des Kontrakts ist das einzige Geld, das die Hände tauscht, die Differenz zwischen dem Marktzins und dem Terminzinssatz.
Die Berechnung des Terminzinssatzes beinhaltet eine Liquiditätsprämie, die erwartete kurzfristige Realrendite und die erwartete Inflation. Es wird angenommen, dass die Liquiditätsprämie mit fortschreitender Fälligkeit mit abnehmender Rate ansteigt, wobei der Terminzinssatz ansteigt, je länger die Fälligkeit des Finanzinstruments dauert. Wenn erwartet wird, dass die kurzfristigen Realrenditen und die Inflation konstant bleiben, sollten die Terminsätze die gleiche Form wie die Liquiditätsprämie für den Zeitraum haben.
Die grafische Darstellung von Terminzinssätzen erzeugt eine Terminkurve. Diese Kurve wird verwendet, um den Zeitwert von Geld zu bewerten, oder wie viel ein Dollar heute zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft wert sein wird. Da der gegenwärtige Wert eines Dollars heute im Allgemeinen niedriger ist als sein zukünftiger Wert, muss der Terminzinssatz hoch genug sein, um die Inflation zu decken und dem Anleger eine Entschädigung für jedes wahrgenommene Risiko zu ermöglichen. Die grafische Darstellung von Terminzinssätzen ermöglicht es Analysten auch, die Stärke oder Schwäche des Marktes zu bestimmen, indem sie die Form der Kurve betrachten.
Studien zu historischen Forward-Zinsdaten zeigen, dass Forward-Zinssätze die sich entwickelnde Marktstimmung dieser Zeit widerspiegeln und nicht die wahrscheinlichen Zinssätze in der Zukunft. Da sich die Terminzinssätze aufgrund der aktuellen Marktstimmung ständig ändern, ist dies kein guter Indikator für die zukünftigen Kassakurse. Einige Anleger argumentieren jedoch, dass es ihnen genügend Informationen liefert, um für Prognosen nützlich zu sein.