Ein Staatskreditausfallswap ist eine Art der Kreditabsicherung, die einer natürlichen oder juristischen Person zur Verfügung steht, die einen von einer nationalen Regierung begebenen Schuldtitel besitzt. Wenn ein Staat seinen Schuldenverpflichtungen nicht nachkommt, werden die Schuldenzahlungen von dem Unternehmen geleistet, das den Credit Default Swap ausgegeben hat. Obwohl diese Instrumente ähnlich wie Versicherungsprodukte funktionieren, gibt es in vielen Ländern Vorschriften, die sich auf Versicherungsunternehmen auswirken, während Swap-Emittenten oft nicht reguliert sind.
Nationale Regierungen verkaufen Schuldtitel, sogenannte Anleihen, um Geld für kurzfristige Projekte zu beschaffen. In den meisten Fällen verwenden Regierungsbehörden Steuereinnahmen, um diese Schulden zu begleichen. In Zeiten der Rezession haben Regierungen wie andere Kreditnehmer manchmal Geldknappheit und geraten in einigen Fällen mit der Schuldentilgung in Verzug. Folglich zögern Anleger oft, Wertpapiere von Ländern mit schlechter Bonität zu kaufen, und in Rezessionszeiten weigern sich einige Anleger sogar, in finanziell stabilen Ländern zu investieren.
Finanzunternehmen, einschließlich Banken, erleichtern es Regierungen, Geld zu leihen, indem sie Kreditausfallswap-Kontrakte für Staatsanleihen ausgeben. Diese Unternehmen verpflichten sich, Staatsanleihen gegen regelmäßige Prämienzahlungen zu versichern, die die Anleihegläubiger zahlen müssen. Versäumt der Anleiheemittent eine einmalige Zahlung, übernimmt der Swap-Emittent die versäumte Zahlung. Im schlimmsten Fall übernimmt der Swap-Emittent die gesamten Verluste des Anleihegläubigers, wenn eine Regierung die Schulden nicht mehr bezahlen möchte.
Während Versicherungsunternehmen einen bestimmten Betrag an Barmitteln halten müssen, um ausstehende Verpflichtungen abzudecken, müssen Unternehmen, die Kreditausfallswap-Verträge ausgeben, in der Regel keine Barmittel zur Deckung möglicher Auszahlungen vorhalten. Kreditausfälle, an denen reiche Nationen beteiligt sind, sind historisch ungewöhnlich; Dies bedeutet, dass viele Swap-Emittenten Credit Default Swap-Kontrakte auf Staatsanleihen als eine einfache Möglichkeit betrachten, Einnahmen zu erzielen und gleichzeitig ein minimales Risiko eingehen. Unternehmen, die Swaps auf Schuldtitel armer Länder verkaufen, gehen ein viel höheres Risiko ein. Diese Firmen verlangen in der Regel viel höhere Prämien und halten beträchtliche Barmittel bereit, um mögliche Auszahlungen zu decken. Viele Swap-Emittenten reduzieren das Risiko, indem sie diese Swaps an andere Wertpapierfirmen wie Hedgefonds-Unternehmen oder Investmentfonds verkaufen.
Innerhalb der Weltwirtschaft kann ein Schuldenausfall einer bestimmten Nation eine Folgewirkung haben, da Kreditgeber möglicherweise zögern, Anleihen benachbarter Länder zu kaufen. Viele Nationen wie die innerhalb der Europäischen Union haben enge wirtschaftliche und politische Beziehungen. Daher leihen nationale Regierungen oft Geld an in Schwierigkeiten geratene Nationen, um Ausfälle von Anleihen zu verhindern. Dies bedeutet, dass die Interessen der Anleihegläubiger häufig sowohl durch politischen Druck als auch durch Credit Default Swap-Verträge geschützt werden.