Eine Knock-Out-Option ist eine Optionsart, die wertlos wird, wenn der Preis des der Option zugrunde liegenden Wertpapiers ein vorher festgelegtes Preisniveau über- oder unterschreitet. In diesem Fall wird die Option ausgeknockt und es spielt keine Rolle mehr, wie sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers verhält. Die Knock-Out-Option ist eine besondere Art von Barrier-Option, die für Anleger im Allgemeinen mit einem gewissen Abschlag im Vergleich zu sogenannten Vanilla-Optionen verbunden ist. Dies liegt daran, dass diese Art von Option zu einem Zeitpunkt wertlos wird, wenn andere Optionen extrem profitabel werden.
Optionen sind Anlageinstrumente, die es Anlegern ermöglichen, auf den Preis eines zugrunde liegenden Wertpapiers zu spekulieren, ohne physisches Eigentum an diesem Wertpapier zu erwerben, obwohl sie möglicherweise das Wertpapier im Rahmen der Transaktion besitzen. Käufer von Optionen zahlen einen Preis, der als Prämie für die Option bekannt ist und der ausgeübt werden kann, wenn der Preis einen vorbestimmten Ausübungspreis erreicht, ein Status, der auch als im Geld bezeichnet wird. Geht der Basiswert vor Ablauf der Option nicht ins Geld, ist der Kontrakt wertlos. Bei einer Knock-Out-Option kommt eine zweite Preisstufe ins Spiel, die die Option wertlos macht, auch wenn sie im Geld liegt.
Stellen Sie sich als Beispiel für die Funktionsweise einer Knock-Out-Option vor, dass ein Käufer eine Kaufoption, auch Call-Option genannt, für ein Wertpapier zum aktuellen Preis von 90 US-Dollar (USD) kauft, wenn es einen Ausübungspreis von 100 US-Dollar erreicht. Der Optionsverkäufer oder -schreiber fügt eine Knock-Out-Barriere von 120 USD hinzu. Das bedeutet, dass die Option wertlos ist, selbst wenn der Preis über dem Ausübungspreis von 100 USD liegt, sobald der Preis 120 USD erreicht.
Dieses Beispiel veranschaulicht die Gefahren beim Kauf einer Knock-Out-Option. Wäre es eine Vanilla-Option ohne Barriere, würde die Option für den Käufer äußerst profitabel werden, wenn sie die 120 USD-Barriere und darüber hinaus überschreitet. Ein solches Beispiel zeigt, warum Barrier-Optionen im Vergleich zu Vanilla-Optionen günstig sind, da sich der Basiswert einer Barrier-Option in ein weder zu hohes noch zu niedriges Preisfenster einpendeln muss, damit es für den Käufer funktioniert.
Das Gegenteil der Knock-Out-Option ist die Knock-In-Option, die es dem Käufer ermöglicht, unabhängig vom Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers nach Erreichen dieser Barriere auszuüben. Knock-out-Optionen sind eine Möglichkeit, wie sich ein Optionsschreiber vor großen Verlusten schützen kann. Durch die Festlegung der Barriere auf einen angemessenen Betrag wird verhindert, dass die Option zu weit im Geld geht.