La teoría del gran tonto es una creencia de inversión que explica por qué ciertos inversores compran cosas como bienes raíces, acciones o obras de arte que parecen ser demasiado caras. Incluso si la inversión no vale el precio de venta, y en muchos casos no lo es, la teoría enseña que, tarde o temprano, aparecerá un “tonto mayor” y deseará comprarlo a un precio aún más alto, por lo tanto ganando al inversionista original una ganancia. Es cierto con mayor frecuencia durante tiempos económicos fuertes y en mercados saturados de compradores. Las cosas pueden ser más difíciles en recesiones o durante la caída del mercado; en estos casos, puede pasar mucho tiempo hasta que aparezca ese tonto más grande. Cuando la espera es demasiado, existe una posibilidad real de pérdida, y la mayoría de los expertos económicos no recomiendan que las personas confíen demasiado en la teoría a menos que hayan realizado una gran cantidad de investigación de mercado independiente por adelantado. También puede haber mayores implicaciones económicas si muchos inversores aceptan la teoría a la vez en un mercado que está en declive. Cuando no hay suficientes compradores dispuestos, este tipo de inversión especulativa puede conducir a la explosión de burbujas y a la rápida caída del mercado.
Cuando funciona
En tiempos de una “burbuja” económica, la teoría del tonto mayor parece funcionar. Una de las características definitorias de una burbuja es que crea valor artificial, más a menudo en torno a acciones o bienes raíces. Mientras los inversores estén en un frenesí de compras, a menudo están dispuestos a pagar en exceso, y el pago excesivo en algunos casos se convierte en el estándar del mercado y en la “nueva normalidad”. Las personas a menudo compran cosas y luego buscan “voltearlas” o revenderlas algo rápidamente en estas situaciones.
Cuando no
Las burbujas y los mercados inflados no duran para siempre. Las existencias y las propiedades tangibles que están extremadamente sobrevaloradas verán inevitablemente que sus valores disminuyan rápidamente cuando esto suceda. Esto a menudo conduce a problemas sustanciales para los inversores que dependían de un tonto mayor para obtener ganancias. Las personas en estas situaciones a menudo venden sus propiedades con una pérdida grave, que se agudiza si se sobrevalora el precio que ellos mismos pagaron. En la mayoría de los casos, una vez que estalla la burbuja del mercado, no hay seguridad y el potencial de pérdida catastrófica se vuelve muy real. Esto a menudo se conoce como una “corrección” del mercado.
Implicaciones económicas más grandes
Un solo inversor, o incluso una pequeña minoría de inversores, que actúan de acuerdo con la teoría del tonto mayor no suelen causar ningún tipo de onda económica. Por lo general, es muy difícil para las inversiones individuales, no importa cuán grandes sean, influir en el mercado. Simplemente hay demasiado dinero en el sistema para que las pérdidas o ganancias individuales sean importantes en el panorama general.
Las cosas tienden a volverse más problemáticas cuando la teoría comienza a convertirse en una creencia predominante. Cuando muchos inversores deciden aceptar esta teoría al mismo tiempo, a veces pueden crear sus propias burbujas y, en última instancia, sus propios accidentes, la mayoría de los cuales impactan en casi todos. Cuando los inversores que han invertido colectivamente en algo así como acciones basura, bienes inmuebles demasiado caros o obras de arte de valor cuestionable experimentan pérdidas al mismo tiempo, esto podría ser suficiente para que algunos nuevos inversores reconsideren su estrategia de compra. Hay que argumentar que esto podría ser algo bueno a largo plazo. A corto plazo, sin embargo, puede ser desastroso, causando una desaceleración de las compras y, en casos extremos, posiblemente también una caída del mercado.
Evaluar el riesgo
Si bien la teoría del tonto mayor tiene el potencial de enriquecer a una persona, siempre es arriesgado pagar más por algo de lo que vale. En algún momento, alguien se quedará con la propiedad sobrevaluada. Confiar regularmente en la teoría significa que existe la posibilidad de que la apuesta se ponga al día con cualquier inversor. Evitar la pérdida requeriría una gran cantidad de suerte a largo plazo, así como mucha información sobre lo que es probable que haga el mercado en el futuro.
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