La cobertura es una técnica para reducir la exposición a tipos de riesgo medibles en las transacciones del mercado financiero. Es un tipo de seguro, y aunque no puede eliminar el riesgo por completo, la cobertura puede mitigar el efecto. Las herramientas de cobertura correctas dependerán de los tipos de activos o transacciones involucradas. Por ejemplo, para una cartera que contiene inversiones internacionales, sería prudente protegerse contra movimientos inesperados de divisas, a fin de preservar el valor de la cartera en la moneda local. Los principales tipos de herramientas de cobertura incluyen futuros, opciones y forwards, ya sea en uno de los activos subyacentes en la cartera, en un índice de divisas o en un activo correlacionado negativamente con la cartera.
Los futuros son un acuerdo para comprar un producto o moneda, en una fecha específica a un precio específico. Las opciones son una herramienta de cobertura más flexible. Una empresa o inversor puede comprar una opción de compra, que es el derecho de comprar un activo a un precio particular, o una opción de venta para vender a un precio particular en una fecha futura. A diferencia de los futuros, el propietario de la opción no está obligado a realizar la transacción si el precio de mercado es más ventajoso que el precio de la opción.
El riesgo cambiario de cobertura se puede hacer con contratos a plazo, futuros u opciones. Para una empresa con operaciones internacionales, el uso de herramientas de cobertura de divisas es muy importante al convertir las ganancias de operaciones extranjeras en la moneda local, o al comprar insumos o equipos en el extranjero. Los contratos a plazo son exclusivos del mercado de divisas y permiten que una empresa o inversor bloquee una transacción específica para intercambiar una moneda por otra en una fecha determinada.
A diferencia de los contratos de futuros, un contrato a plazo de divisas no está estandarizado o negociable, y si una de las partes incumple, la otra parte no tiene suerte. Los contratos de futuros representan una alternativa menos riesgosa a la cobertura contra las fluctuaciones del mercado de divisas. Dependiendo de la dirección y la cantidad de volatilidad en el mercado de divisas, la compañía elegirá futuros u opciones, o una combinación de ambos, dependiendo de las monedas específicas involucradas.
Una cobertura del mercado monetario es otro tipo de herramienta de cobertura para una futura transacción en moneda extranjera. Por ejemplo, si una compañía francesa quiere vender equipos a Japón, puede pedir prestado en yenes ahora y pagar la deuda denominada en yenes cuando la compañía japonesa paga los productos. Esto permite a la compañía francesa fijar el tipo de cambio actual entre el euro y el yen. El costo es la tasa de interés del préstamo en yenes, que puede ser menor que el costo de otra herramienta de cobertura.
Un uso común de los futuros como herramienta de cobertura es cuando una empresa depende de un determinado producto para producir sus productos, como los granos de café. Para protegerse contra los movimientos adversos en el precio de los granos de café, la compañía puede optar por comprar futuros de café y fijar un precio particular. La empresa debe realizar la compra, incluso si el precio de mercado del café es inferior al precio contratado. Este es un riesgo para usar futuros como herramienta de cobertura, a menos que el costo de la incertidumbre de precios sea mayor que el costo de pagar por encima del precio de mercado y, cuando sea posible, las opciones presentan una solución de cobertura más flexible.
Todas las herramientas y técnicas de cobertura implican varios costos. El primero es el costo del instrumento de cobertura en sí. El segundo en el riesgo y el costo asociado si la elección del instrumento de cobertura resulta en costos más altos que los del mercado del activo subyacente. Por lo tanto, el uso de herramientas de cobertura reduce tanto el riesgo total como el rendimiento del activo o negocio subyacente. Para las corporaciones, sin embargo, el valor de la cobertura contra las fluctuaciones del mercado de divisas o materias primas es eliminar la incertidumbre. Esto puede permitir operaciones sin problemas y la capacidad de mantener los precios consistentes, lo que puede superar el costo de la estrategia de cobertura.
Inteligente de activos.