Una duraci?n modificada es un proceso que identifica la cantidad de cambio en el valor que experimenta un valor particular cuando cambian las tasas de inter?s. La idea detr?s de este tipo de medici?n es que los precios de los bonos y las tasas de inter?s tienden a moverse en diferentes direcciones. Esto significa que si la tasa de inter?s asociada con la emisi?n de bonos aumenta, el precio del bono disminuye.
Al comprender el concepto de duraci?n modificada, es importante tener en cuenta que el precio del bono y el valor de la emisi?n del bono no son necesariamente los mismos. El precio del bono es simplemente la cantidad que la entidad emisora ??solicita el bono. Por el contrario, el valor del bono se basa en m?s criterios que simplemente el precio de venta. La diferenciaci?n entre los dos hace que sea m?s f?cil entender c?mo funciona una duraci?n modificada, ya que el precio del bono no responde a los cambios en la tasa de inter?s de la misma manera que responde el valor de un bono.
Un factor que impacta el valor del bono es el grado de riesgo asociado con la emisi?n. Si bien es algo subjetivo, este factor puede indicar que incluso si la relaci?n entre la tasa de inter?s y el precio del bono es constante, las preguntas sobre la estabilidad de la entidad que emite el bono pueden significar que hay m?s riesgo. El riesgo adicional puede tener un efecto negativo en el valor del bono, en t?rminos del n?mero de inversores que est?n dispuestos a comprar la emisi?n de bonos, sin ejercer necesariamente ninguna influencia en el precio del bono.
La f?rmula b?sica para calcular una duraci?n modificada implica comparar el precio actual y la tasa de inter?s asociada a la emisi?n de bonos. En la mayor?a de las situaciones, estos dos factores tender?n a moverse en direcciones opuestas. Eso significa que si las tasas de inter?s suben, el precio de los bonos puede bajar y el valor de los bonos aumenta en valor para los inversores que consideran que la emisi?n es m?s deseable, debido a la posibilidad de obtener un mayor rendimiento al hacer una inversi?n m?s peque?a. Si la tasa de inter?s baja, el bono se vuelve menos atractivo para los inversores y es probable que el valor para los inversores disminuya en consecuencia. Una vez que se realiza la comparaci?n, es posible determinar qu? har?a un cambio en la tasa de inter?s al valor del bono entre el momento en que ocurre el cambio y la fecha de vencimiento del bono.
En la pr?ctica real, esto significa que la duraci?n modificada utiliza una f?rmula con uno m?s el rendimiento al vencimiento para determinar el impacto del cambio en la tasa de inter?s sobre el valor del bono. Si bien esto puede parecer algo complicado, este proceso no es diferente a las f?rmulas utilizadas para predecir el cambio que ocurre con una hipoteca que tiene una tasa variable o variable. Al identificar el cambio en la tasa de inter?s, el inversionista puede determinar qu? tipo de rendimiento se puede esperar razonablemente durante la vida del bono si ese cambio realmente ocurriera.
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