Lors d’un investissement dans un pays étranger, il est nécessaire que les investisseurs prennent en compte le risque lié aux fluctuations des devises. Un gain sur un investissement dans des actifs étrangers peut être annulé en raison des fluctuations monétaires, ou un investisseur peut enregistrer un gain exceptionnel si la devise du pays étranger se renforce. Les investisseurs en titres étrangers ou autres actifs doivent tenir compte de l’évolution probable du taux de change avec la devise du pays cible et peser le risque de change avec les autres risques liés à l’investissement. Certains investisseurs recherchent des gains en achetant et en vendant des devises, dans l’espoir de profiter des fluctuations de change à court terme.
Le taux de change est le prix auquel une devise peut être convertie en une autre. En général, là où il y a un taux de change flottant, il y a un mouvement constant des taux de change en raison de divers facteurs économiques. Ce mouvement affecte la valeur des investissements réalisés dans une devise étrangère.
Lorsqu’il existe des taux de change flottants, le taux de change d’une monnaie sera affecté par l’offre et la demande. Le prix de la monnaie peut augmenter s’il y a une demande d’exportations du pays, si le taux d’intérêt disponible sur les instruments libellés dans cette monnaie est relativement élevé ou s’il y a un afflux d’investissements dans le pays. Les taux de change fluctuent également quotidiennement en raison de la spéculation sur la monnaie, lorsque les gens acquièrent des devises étrangères en tant qu’investissement dans l’espoir que le taux de change augmentera. Cette spéculation sur les devises représente l’essentiel du volume des échanges sur les marchés des changes et fait monter ou baisser les taux à court terme en fonction du sentiment des investisseurs. À plus long terme, les facteurs économiques sous-jacents seront probablement la principale influence sur le taux de change.
Les taux de change sont parfois fixés à un taux ou changent occasionnellement selon un système «d’ancrage ajusté». D’autres pays pourraient préférer un système de taux de change «flottant géré» dans lequel les taux sont généralement autorisés à changer avec l’offre et la demande de la monnaie, mais peuvent également être ajustés parfois par une intervention gouvernementale. Les investisseurs devraient se pencher sur le système de taux de change du pays dans lequel ils investissent et examiner l’effet probable du taux de change sur la valeur de leur investissement.
Une entreprise qui investit directement dans un pays étranger en créant des activités commerciales est susceptible d’acquérir des actifs en utilisant une devise étrangère. La valeur de ces actifs pour l’entreprise pourrait changer en raison des fluctuations de change, ce qui pourrait entraîner un gain ou une perte de change important. L’entreprise peut se protéger des conséquences de ces fluctuations de change en utilisant un instrument dérivé tel qu’un contrat à terme ou une option, qui protégera, ou «couvrira», le risque de change en annulant la plupart de l’effet du mouvement des taux de change. . Le risque de change est alors en grande partie éliminé par la couverture, de sorte que l’entreprise ne réalisera pas de gains ou de pertes de change appréciables.
Le spéculateur sur le taux de change, quant à lui, ne se préoccupe pas d’éliminer le risque, mais prend le risque de taux de change avec l’intention de tirer un profit des transactions. Le spéculateur est plus préoccupé par la prédiction quotidienne des fluctuations monétaires à court terme découlant du sentiment du marché plutôt que par l’étude des fondamentaux économiques. La plupart des échanges quotidiens sur le marché des changes résultent de la spéculation sur les devises, de sorte que les fluctuations des devises à court terme sont déterminées par les réactions du marché aux événements plutôt que par l’état sous-jacent de l’économie de chaque pays.