«Au pair» est un terme financier qui décrit le niveau de prix d’une obligation. Une obligation vendue au pair est vendue pour sa valeur nominale. La tarification des obligations donne des informations sur les attentes des investisseurs concernant les taux d’intérêt du marché. Les obligations qui se vendent au pair, avec une prime et une décote révèlent les prévisions du marché en matière de taux d’intérêt.
Une obligation, aussi communément appelée une note, est une promesse de payer une certaine somme d’argent au détenteur de l’obligation après une heure désignée. L’entité émettrice verse au détenteur un montant fixe d’intérêts à chaque période tout au long de la durée de vie de l’obligation. À la fin de la durée de vie de l’obligation, le détenteur reçoit un montant spécifié dans l’obligation; il s’agit généralement de 1,000 XNUMX dollars américains (USD) pour les obligations émises aux États-Unis. Les obligations sont émises par des sociétés et des gouvernements, et la valeur de l’obligation dépend en partie de la crédibilité de l’agence qui l’a émise.
La valeur nominale d’une obligation est le montant payé à la fin de la durée de vie de l’obligation. Elle est également appelée la valeur nominale de l’obligation. Les paiements d’intérêts que le détenteur reçoit sont appelés coupons d’obligations et sont décrits par le taux d’intérêt qu’ils représentent.
Par exemple, une obligation peut avoir un coupon de 7%. S’il s’agit d’une obligation de 1,000 3.5 $ US avec des coupons semestriels, le détenteur reçoit 350 pour cent, ou XNUMX $ US, tous les six mois. Le prix d’une obligation est la valeur actuelle du flux de paiement promis par l’obligation, avec des ajustements pour le risque de défaut et d’autres incertitudes.
Les obligations sont divisées en classes en fonction de leurs niveaux de prix. Une obligation dont le prix est supérieur à sa valeur nominale se vend «à prime», et on l’appelle une obligation à prime. Si le prix d’une obligation est inférieur à sa valeur nominale, il s’agit d’une obligation à escompte. Les obligations vendues à un prix égal à leur valeur nominale sont vendues «au pair».
Le prix de l’obligation dépend de la valeur actuelle de la valeur nominale et des paiements des coupons. Si l’obligation se vend au pair, le taux d’intérêt promis par l’obligation est égal aux attentes du marché concernant le taux d’intérêt réel. Ainsi, l’investisseur est indifférent entre avoir 1,000 1,000 $ US aujourd’hui et XNUMX XNUMX $ US dans le futur plus les paiements d’intérêts. Les obligations à prime ont des taux d’intérêt plus élevés que le taux du marché prévu, tandis que le taux d’intérêt des obligations à escompte est plus bas.