Les modèles d’évaluation des dérivés sont des techniques utilisées par les investisseurs pour essayer de trouver une mesure objective de la vraie valeur d’un dérivé. Ceci est ensuite comparé à son prix de marché réel pour voir s’il représente un investissement valable. Chaque modèle prend en compte différents facteurs connus qui affectent la dérivée. Alors que les modèles de tarification des dérivés fonctionnent de manière objective, la sélection des facteurs couverts par le modèle est elle-même subjective.
Un dérivé est un accord financier basé sur un actif sous-jacent. Dans la plupart des cas, cet accord repose sur une transaction à intervenir à une date future portant sur l’actif, mais avec un prix fixé à l’avance. La différence entre le prix convenu pour la transaction et le prix de marché réel de l’actif sous-jacent au moment de la transaction détermine généralement quelle partie à la transaction réalise un profit. Des exemples de produits dérivés comprennent les contrats à terme, les contrats d’options et les swaps. Une fois qu’un accord dérivé est conclu, les parties concernées peuvent vendre leur intérêt, ce qui s’appelle la négociation du contrat.
Quelqu’un qui envisage d’acheter un dérivé devra déterminer un prix acceptable à payer, en tenant compte du risque que l’opération présente et des récompenses potentielles. Une façon d’y parvenir consiste à utiliser des modèles de tarification dérivés. Ces tentatives pour déterminer ce que serait un prix «juste» pour le dérivé à l’heure actuelle. Cela peut ensuite être comparé au prix actuel du marché pour le dérivé, qui est déterminé par la demande et l’offre.
L’un des modèles de tarification des dérivés les plus connus est le modèle de tarification des options Black-Scholes. Cela prend en compte six facteurs. Ces facteurs sont les suivants : combien de temps le dérivé reste à courir avant la date de transaction, le prix actuel de l’actif sous-jacent, le prix de transaction fixe sous le dérivé, quels dividendes l’investisseur manque en achetant un dérivé plutôt que l’actif sous-jacent lui-même, les intérêts économisés en n’ayant pas à payer l’actif sous-jacent immédiatement et la volatilité de l’actif sous-jacent.
Bien que le concept du modèle soit relativement simple, les mathématiques utilisées pour effectuer le calcul sont relativement détaillées, et la production d’un graphique montrant la gamme de prix « justes » potentiels implique un graphique en trois dimensions. Heureusement, les programmes informatiques facilitent grandement le calcul des valeurs à l’aide de modèles de tarification dérivés. De tels programmes permettent également des variations sur les modèles, qu’il s’agisse de passer à un tout nouveau modèle ou de peaufiner un modèle existant pour mettre davantage l’accent sur un facteur individuel.