Le modèle de marché LIBOR est un modèle du marché des taux d’intérêt. Il prédit le comportement des taux d’intérêt sur la base de certaines hypothèses dont les facteurs influencent leur mouvement. Le modèle est souvent utilisé pour sa méthode de valorisation des dérivés financiers, notamment les swaps de taux d’intérêt, et la détermination d’une stratégie de couverture pour les investisseurs qui les détiennent.
L’origine exacte du modèle est inconnue, mais il était probablement utilisé plusieurs années avant sa publication officielle dans un journal économique. Il a été publié dans trois articles en 1997 : un par Alan Brace, Dariusz Gatarek et Marek Musiela ; un par Farshid Jamshidian ; et un par Kristian Miltersen, Klaus Sandmann et Dieter Sondermann. Les noms de ces auteurs ont inspiré des noms alternatifs pour le modèle. Il est parfois appelé modèle BGM ou modèle BGM/J. Le nom le plus courant pour le modèle, cependant, est le modèle de marché LIBOR, ou LMM.
Le modèle de marché LIBOR en LIBOR est une abréviation couramment utilisée pour le London Interbank Offered Rate. Le LIBOR est le taux d’intérêt que les banques s’offrent mutuellement pour les prêts au jour le jour qui n’exigent aucune garantie de la banque emprunteuse. Ce taux d’intérêt est un taux de référence largement accepté qui sert de base à de nombreux swaps de taux d’intérêt vendus sur le marché.
Le modèle de marché LIBOR utilise des processus stochastiques pour prédire le mouvement des taux LIBOR. D’autres modèles prédisent les taux d’intérêt à court terme, mais le modèle de marché LIBOR donne un ensemble de taux à terme. Ces taux sont tous des prédictions des LIBOR futurs, de sorte que la précision du modèle peut être testée en comparant ses prévisions avec les LIBOR observés sur le marché.
Disposer d’un ensemble de taux d’intérêt à terme permet aux investisseurs d’effectuer divers calculs pour déterminer les stratégies de tarification et d’investissement. Ils peuvent utiliser les taux à terme pour actualiser les flux de trésorerie attendus des dérivés afin de pouvoir décider avec plus de précision ce qu’il faut payer pour eux dans le présent. Les anticipations de taux d’intérêt les aident également à déterminer comment construire leurs portefeuilles pour se prémunir contre le risque en utilisant une combinaison de produits dérivés.
Le LIBOR est la base d’une variété de dérivés, ce qui signifie que le modèle de marché LIBOR peut être utilisé pour évaluer des dérivés complexes qui incluent des swaps de taux d’intérêt dans leurs structures. Ses utilisations incluent le calcul des prix des swaptions bermudiennes, une option pour conclure un swap de taux d’intérêt qui est compliquée par ses limitations sur les dates auxquelles les options peuvent être exercées. Le modèle de marché LIBOR joue également un rôle déterminant dans la détermination des prix d’une gamme d’autres produits dérivés.