Sur le marché des changes, ou marché des changes, les devises sont normalement négociées par paires. La première devise répertoriée est appelée devise de base et la seconde de la paire est appelée devise de cotation. La devise de cotation peut également être appelée devise secondaire ou devise de contrepartie. Par exemple, dans une paire de devises telle que l’euro (EUR) par rapport au dollar américain (USD), la paire sera généralement cotée en EUR/USD. Dans cette paire, l’EUR est la devise de base et l’USD est la devise de cotation.
Le prix de cotation d’une paire de devises indique la valeur relative de la devise de cotation par rapport à la devise de base en termes d’une unité. Par exemple, si l’EUR/USD se négocie à 1.4164, cela signifie que le taux de change pour 1 € est égal à 1.4164 USD. C’est-à-dire que pour acheter 1 €, un particulier devra l’échanger contre 1.4164 $ USD, et à ce taux, on pourrait obtenir environ 0.7060 € avec 1 USD. Lors de l’observation des fluctuations des prix du forex à l’aide de graphiques ou de cotations simples sans graphiques, le prix de la paire de devises se dépréciera lorsque la devise de cotation devient plus forte par rapport à la devise de base. Inversement, lorsque la valeur de la devise de cotation diminue par rapport à la devise de base, le prix de cotation de la paire augmentera.
La plupart des devises dans le monde sont négociées en bourse et les devises sont cotées à l’aide de codes normalisés par une institution appelée l’Organisation internationale de normalisation (ISO). Par exemple, l’ISO a défini le code du dollar américain en USD, le code de l’euro en EUR et le code du yen japonais en JPY, et toutes les autres devises ont leurs propres codes.
L’ordre dans lequel les devises sont cotées en bourse est assez standardisé. Par exemple, la paire EUR contre USD sera toujours cotée en EUR/USD sur le marché des changes, mais dans certains cas, l’ordre peut être inversé pour diverses raisons. Au lieu d’être cotée en EUR/USD, par exemple, cette paire pourrait être cotée en USD/EUR. Un pourcentage élevé de transactions sur devises implique le dollar américain, et une paire qui n’implique pas le dollar américain est appelée une paire de devises croisées.
Dans ce qu’on appelle une cotation directe, la devise de cotation est la devise nationale exprimée en tant qu’unité de la devise étrangère. Par exemple, dans l’un des pays de l’Union européenne (UE), un devis direct pour l’USD serait indiqué comme 0.7060 € EUR = 1 USD. En revanche, aux États-Unis, un devis direct pour l’EUR serait de 1 USD = 0.7060 €. Dans un devis indirect, l’ordre serait inversé, c’est-à-dire qu’aux États-Unis, le devis serait de 0.7060 € = 1 USD, et dans l’UE, il serait de 1 USD = 0.7060 €.