Souvent associée à une obligation à terme, l’échéance ballon est une situation qui se produit lorsque la date d’échéance d’une obligation ou d’un ensemble d’émissions obligataires a lieu au cours d’une année civile, le résultat étant un montant exceptionnellement élevé de capital obligataire réalisé. Voici quelques informations sur le fonctionnement de la maturité ballon et pourquoi l’approche peut convenir à la fois à l’émetteur et à l’investisseur.
La maturité ballon est généralement associée à une émission obligataire qui a une date d’échéance unique et fixe. Plutôt que de citer la valeur de l’obligation en termes de prix, la valeur est cotée en rendement attendu à la date d’échéance. Pour que la stratégie d’échéance du ballon fonctionne, l’émetteur de l’obligation accepte un calendrier de remboursement qui est considéré comme équitable à la fois pour l’investisseur et l’émetteur. Le remboursement sur l’émission d’obligations se déroule à un rythme qui n’est pas différent de tout type d’opération obligataire.
Ce qui est différent, c’est que l’émetteur s’engage à effectuer les paiements dans un fonds d’amortissement qui contribue à assurer le remboursement des obligations à terme. Ce produit contenu dans le fonds d’amortissement peut être utilisé avant que la maturité du ballon ne soit atteinte dans certains cas, mais l’objectif principal est de faire en sorte qu’il y ait des ressources pour faire face à la maturité du ballon à la date d’échéance convenue.
L’utilisation de l’approche de maturité ballon peut être bénéfique tant pour l’émetteur des obligations que pour l’investisseur. En règle générale, la série de paiements effectués pendant la majeure partie de la durée de l’obligation est nettement inférieure à celle qui aurait lieu avec un prêt commercial standard. Cela signifie que l’émetteur dispose d’une grande flexibilité dans la conception des moyens de respecter la date d’échéance. Une partie de ce processus est accomplie avec l’utilisation du fonds d’amortissement comme moyen de rassembler les ressources. Idéalement, le fonds d’amortissement portera un taux d’intérêt supérieur au rendement prévu de la transaction.
Pour l’investisseur, l’utilisation d’une stratégie de maturité ballon est un investissement relativement sûr à faire. La présence du fonds d’amortissement permet de garantir que le remboursement aura lieu et qu’il y aura une certaine augmentation tirée du rendement final à la date de maturation. Cela signifie non seulement récupérer l’investissement principal, mais aussi générer une belle quantité de revenus supplémentaires grâce au projet.