Le surdimensionnement est un type de rehaussement de crédit, une pratique par laquelle une entreprise prend des mesures pour obtenir une meilleure cote de crédit d’une agence de notation en améliorant les finances qui sous-tendent une transaction sécurisée. Dans le cas d’un surdimensionnement, une entreprise soutient un prêt avec des actifs supérieurs au prêt, limitant ainsi le risque de crédit pour le créancier et améliorant la cote de crédit attribuée au prêt. Dans un exemple simple, une entreprise pourrait soutenir un prêt de 100,000 120,000 dollars américains (USD) avec des actifs d’une valeur de XNUMX XNUMX dollars américains.
Il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles les entreprises utilisent le surdimensionnement dans une transaction sécurisée. Obtenir une note de crédit élevée pour les titres adossés à des actifs est important, car cela permettra de vendre des produits dérivés avec des notes élevées, attirant des investisseurs intéressés par les bénéfices mais préoccupés par les risques. Dans les pools de titres regroupés et conditionnés pour créer des produits dérivés, le surdimensionnement est également une tactique utilisée pour rendre ces titres plus attrayants. Une offre de garantie élevée facilitera également l’obtention d’un prêt et garantira de meilleures conditions sur le prêt, telles qu’un taux d’intérêt réduit.
Un inconvénient majeur du surdimensionnement est de savoir qui définit la valeur des actifs. Dans la crise du crédit qui a commencé à exploser en 2007, l’un des principaux contributeurs a été les titres adossés à des actifs, dont beaucoup étaient surdimensionnés. En théorie, ces produits étaient adossés à des actifs dépassant leur valeur, ce qui réduisait considérablement les risques de crédit, mais lorsque la valeur réelle de ces actifs a été révélée, certains d’entre eux ont subi une dégradation rapide des notations de crédit et la panique s’est déclenchée parmi les investisseurs.
Un autre problème est que tant que les actifs sont utilisés pour garantir un prêt, l’emprunteur n’y a pas accès librement et clairement. Ils ne peuvent pas être vendus ou transférés, utilisés pour adosser d’autres dettes, ou utilisés d’une autre manière, car le créancier les contrôle. Ainsi, il est possible d’immobiliser des actifs pour tenter d’obtenir un prêt, réduisant ainsi la liquidité potentielle. Cela peut poser des problèmes lorsqu’une entreprise a besoin de lever des capitaux rapidement ou souhaite vendre des actifs dont la valeur chute avant qu’ils ne déclenchent des pertes.
Le rehaussement du crédit en général a commencé à susciter la controverse pendant la crise du crédit du début des années 2000, alors qu’un certain nombre d’entreprises ont commencé à remettre en question cette pratique et à se demander si elle avait contribué à la création de bulles dans certains secteurs du marché. Alors que des outils tels que le surdimensionnement étaient initialement considérés comme des éléments précieux pour la confiance des investisseurs, les critiques ont suggéré qu’ils créaient en fait un sentiment de fausse confiance qui a conduit à de mauvaises décisions d’investissement.