Les achats sur pied sont généralement définis comme des acquisitions de moins de cinq pour cent des actions en circulation d’une entreprise donnée. L’achat de maintien sert à établir l’intérêt de la société acquéreuse dans la société. Il n’est pas rare que les entreprises acquièrent un rachat de participation dans d’autres sociétés afin de générer un flux constant de revenus sous la forme de revenus de placement ou de dividendes.
Cependant, l’achat à la hausse ne peut pas être simplement un moyen de diversifier les investissements et de créer des flux de revenus réguliers. Les raiders d’entreprise utiliseront souvent une série d’achats pour acquérir rapidement une part importante de contrôle dans une entreprise donnée. Au cours des décennies passées, une série de transactions d’achat de base à profil bas permettait à un raider de prendre le contrôle d’une entreprise avant qu’aucune notification ne soit prise. Heureusement, ce n’est plus le cas.
Aujourd’hui, de nombreux pays ont établi des réglementations qui obligent les investisseurs à déposer des documents auprès d’un organisme gouvernemental lorsqu’un pourcentage cumulé d’actions en circulation dans une entreprise donnée est acquis. Souvent, l’investisseur est également tenu de fournir une déclaration écrite à la société en question concernant les motifs de l’acquisition d’un plus grand pourcentage d’actions. Cette approche a rendu plus difficile pour les pillards de reprendre des entreprises à l’insu des propriétaires et dirigeants de l’entreprise cible.
Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission définit les lignes directrices pour ce qui est considéré comme un achat sur pied et ce qui ne l’est pas. Lorsque les achats dépassent cinq pour cent, la SEC oblige l’investisseur à déposer des documents indiquant les objectifs ultimes associés à l’achat. En même temps, ces informations sont fournies à la société cible.
Cette procédure n’empêche aucune tentative de reprise d’entreprise. Cependant, cela donne à la société cible la possibilité de déterminer si une prise de contrôle est souhaitable et de prendre des mesures pour empêcher la prise de contrôle de se produire si cela est considéré comme la meilleure ligne de conduite. En définissant un achat d’orteil comme étant inférieur à cinq pour cent des actions en circulation, les agences de réglementation veillent essentiellement à ce que les règles du jeu entre les sociétés cibles et les raiders d’entreprise soient de niveau un, les deux parties ayant des chances égales de sortir vainqueur de l’offre publique d’achat. .