Une obligation catastrophe, ou obligation CAT, est une sorte d’obligation qui est impliquée dans les risques de catastrophes extrêmes telles que les tempêtes et autres événements naturels. Les obligations CAT sont généralement des obligations à haut rendement comportant des risques importants et uniques. Ce sont des produits de dette complexes qui sont souvent liés à la façon dont l’assurance est appliquée à une propriété, une région ou un actif.
Une caractéristique spécifique de nombreuses obligations CAT est que dans le cas d’une certaine catastrophe, la dette est en fait annulée et l’emprunteur est autorisé à faire défaut. La façon dont cela fonctionne varie d’une obligation à l’autre, mais c’est cet aspect d’une obligation CAT qui pose le plus de risques au prêteur ou à ceux qui détiennent l’obligation à haut rendement. En échange de rendements plus élevés, le détenteur d’obligations assume ce risque faisant partie d’un portefeuille diversifié.
Certains professionnels de la finance vantent aujourd’hui les obligations CAT comme un moyen de diversifier les risques. L’un des aspects que certains trouvent positifs à propos des obligations CAT est le fait qu’elles ne sont pas liées aux secteurs boursiers ou à d’autres événements du marché. Au contraire, ils sont liés à des événements du monde réel et à des situations naturelles. Cela signifie que, de manière réaliste, un investisseur qui diversifie bien peut être perdant soit par des événements négatifs du marché, soit par des événements négatifs du monde réel, tout en réalisant des gains même en période de troubles. Que cela soit vrai ou non pour un seul investisseur est quelque chose qui doit être jugé au cas par cas, mais avec une modélisation statistique très compliquée que certains commerçants utilisent, les obligations CAT finissent par être des outils de diversification.
L’un des principaux dangers d’une obligation CAT est que les investisseurs ne sont pas toujours pleinement informés de ce qu’ils achètent avec leur argent. Pour quelqu’un qui est prêt à prendre le risque d’une obligation CAT à haut rendement et ses risques de défaut plus élevés, investir dans ces instruments peut être considéré comme un « fair play », mais parce qu’une grande partie du capital d’investissement moyen est filtrée par les bureaux de négociation. et les courtiers, il y a beaucoup de chances pour quelqu’un de détenir des fonds d’obligations CAT à risque, ou d’autres avoirs similaires, sans vraiment savoir quels sont les risques.
Certains des journalistes financiers les plus éminents de ces derniers temps ont discuté des avantages et des inconvénients de l’obligation CAT. L’auteur financier Michael Lewis a exploré une grande partie de la nature de ces obligations dans un article du New York Times intitulé «In Nature’s Casino». Les traders et autres qui regardent de plus près l’obligation CAT en tant que produit dérivé négocié sur le marché ont un aperçu de la façon dont les financiers sophistiqués parient essentiellement sur les catastrophes naturelles, avec tous les risques et avantages que cela implique.