La souscription, qui implique la vente de nouvelles émissions d’actions ou d’obligations à de grands investisseurs, est l’une des composantes les plus rentables d’une entreprise de valeurs mobilières. En tant que souscripteur, une maison de courtage en investissement assume une bonne partie du risque d’une nouvelle émission, car elle s’engage à verser à l’émetteur une certaine somme d’argent, que les actions ou les obligations évoluent sur le marché. Pour compenser ce risque, de nombreuses entreprises concluront des accords de syndication, dans lesquels un groupe de souscripteurs accepte de partager les risques et les avantages de la souscription d’une nouvelle émission. Un compte occidental, également connu sous le nom de compte divisé, est l’une des principales formes d’accord de syndication, dans lequel chaque souscripteur accepte de n’assumer la responsabilité que pour la partie de l’émission qu’il prend dans son propre inventaire. Aux termes d’un compte occidental, un preneur ferme n’est pas responsable des parties invendues de l’émission dans les stocks des autres preneurs fermes du syndicat.
L’autre forme d’accord de syndication couramment utilisée est le compte oriental. Contrairement au compte occidental, les membres du syndicat partagent la responsabilité de l’ensemble de l’émission, y compris toutes les parties invendues de chaque attribution. Le syndicat répartit la responsabilité pour les actions ou obligations invendues en fonction du pourcentage de participation de chaque membre du syndicat. Par exemple, la société A et la société B acceptent chacune une participation de 50% dans un syndicat de souscription. Bien que la société A vende la totalité de sa part, elle est toujours responsable à 50% des parts invendues de l’allocation de la société B.
Outre le partage des risques, d’autres avantages importants pour le compte de l’est ou de l’ouest d’un souscripteur sont qu’il permet aux petites entreprises de produire suffisamment de capital mis en commun pour acheter une émission et étendre les flux de distribution aux investisseurs potentiels. La plupart des syndicats sont administrés par l’une des entreprises participantes, et l’arrangement le plus fréquent est le compte de l’Est. Bien que les risques soient moindres avec le compte occidental, cette forme d’accord entre les souscripteurs (AAU) réduit également les bénéfices substantiels tirés de la différence entre les prix d’achat et de vente de l’émission. Si le souscripteur peut participer à un compte oriental avec un consortium de sociétés d’investissement de premier plan ayant une expertise en évaluation de marché et en négociation de titres sur le marché secondaire, il peut partager un pourcentage des bénéfices de l’ensemble de l’émission tout en avançant une somme d’argent relativement faible. dans l’investissement.