Un écuyer blanc est un investisseur qui acquiert une participation partielle dans une entreprise, sans réellement détenir une participation majoritaire. En règle générale, l’acquisition convient à l’entreprise et peut représenter un investissement suffisant pour dissuader une tentative de prise de contrôle hostile. Cela contribue à renforcer la position des propriétaires actuels, car il est prévu que l’écuyer blanc se joindra à ces propriétaires face à l’investisseur ou au groupe d’investisseurs qui souhaitent reprendre l’entreprise.
Il y a quelques similitudes entre un écuyer blanc et un chevalier blanc. Les deux parties sont considérées comme des alliées des propriétaires actuels dans la tâche de vaincre une tentative de prise de contrôle. Une distinction majeure a à voir avec le rôle que chaque partie joue pour éviter cette prise de contrôle. Un chevalier blanc acquerra une participation majoritaire dans l’entreprise, avec la bénédiction des propriétaires actuels. En revanche, un écuyer blanc acquerra une participation significative mais toujours minoritaire dans la société, une décision qui minimise le nombre d’actions disponibles à l’achat sur le marché.
L’écuyer blanc s’oppose au chevalier noir dans une tentative d’acquisition. Un chevalier noir cherche à prendre le contrôle d’une entreprise malgré les objections des propriétaires actuels, en utilisant tous les moyens légaux possibles pour atteindre cet objectif. Si l’écuyer blanc possède un bloc d’actions important et choisit de se tenir aux côtés des propriétaires qui détiennent le contrôle de l’entreprise, il est possible d’empêcher le chevalier noir d’obtenir suffisamment d’intérêts pour forcer une prise de contrôle. Parfois, cette stratégie aboutit à transformer le chevalier noir en ce que l’on appelle un chevalier jaune. Le chevalier jaune est un investisseur qui a abandonné la tentative de rachat, et souhaite maintenant entrer dans une situation de fusion avec les propriétaires actuels.
Alors que l’écuyer blanc est généralement perçu comme un allié et un atout pour ceux qui souhaitent conserver le contrôle d’une entreprise, il existe un degré de risque associé à cette stratégie. Si l’écuyer détermine à une date ultérieure qu’il n’est pas satisfait de la propriété actuelle, il est possible que l’écuyer change d’allégeance des propriétaires au chevalier noir qui tente de reprendre l’entreprise. Lorsque cela se produit, le potentiel de réussite du chevalier noir dans l’offre publique d’achat hostile augmente considérablement. Pour cette raison, les propriétaires évaluent souvent les écuyers potentiels avec beaucoup de soin, en s’assurant qu’ils sont très susceptibles de rester inébranlables dans leur soutien.