Un modèle de dotation est un type d’investissement inspiré des styles d’investissement de dotation des universités, en particulier le fonds de l’Université de Yale. Il consiste en un mélange d’investissements typiques, notamment des actions et des obligations, en plus d’offres moins traditionnelles telles que les hedge funds et le private equity. Le solde a tendance à être lourd sur les actions et léger sur les investissements à faible rendement tels que les obligations. Ce type de style d’investissement se concentre sur le maintien d’une faible liquidité, dont le risque peut être géré en s’engageant dans des investissements à long terme. Le concept est également connu sous le nom de théorie moderne du portefeuille.
Bien qu’il soit devenu connu en raison de son succès auprès des fonds universitaires, le modèle de dotation peut être utilisé de diverses manières. En plus d’être une option pour d’autres organisations, il peut également être utilisé par des investisseurs individuels. Il a tendance à être plus courant parmi les grandes organisations qui peuvent gérer un pourcentage élevé de liquidités immobilisées dans des investissements à long terme.
L’une des principales stratégies du modèle de dotation est qu’en variant les véhicules d’investissement, les rendements sont censés être plus élevés. Un investisseur utilisant ce style aurait d’abord une idée de l’histoire d’une option particulière et déterminerait son modèle de réussite sur le marché. Ensuite, l’investisseur choisirait des options d’investissement différentes mais pas tout à fait opposées les unes aux autres.
L’idée derrière le modèle de dotation est que le risque d’investissement augmente si les fonds choisis sont trop semblables ou exactement opposés. S’il y a trop de similitudes entre deux fonds, les pertes, en plus des gains, pourraient être trop volatiles. Lorsque les véhicules d’investissement sont exactement en face l’un de l’autre, il y a moins de chances de réaliser un profit, car il y a de fortes chances que lorsqu’un investissement fonctionne bien, l’autre soit en déclin. En comprenant les tendances passées des options de placement disponibles, un investisseur utilisant le modèle de dotation peut choisir des fonds qui varient mais qui ne sont pas si différents que les gains et les pertes s’annuleront.
Il y a eu un certain scepticisme quant au modèle de dotation. Bien qu’il ait gagné en popularité en augmentant la fortune de certaines universités de l’Ivy League, lorsque les investissements réalisés par de multiples dotations ont commencé à chuter sur le marché, certains ont prétendu que c’était la faute du modèle. D’autres ont fait valoir que ce n’est pas le modèle qui est en faute, mais la répartition des actifs. Il a été affirmé que le modèle fonctionne toujours tant que l’investisseur s’assure que suffisamment de liquidités sont disponibles pour les opérations régulières. En substance, si la faible liquidité n’est pas poussée trop loin, le modèle est sans doute toujours viable.