Un swap d’inflation est un produit financier qui transfère le risque d’inflation entre les parties. Ces swaps font partie de la classe plus large des produits dérivés d’inflation, qui comprend tout produit dont la valeur est basée sur le taux d’inflation. Un swap d’inflation est un dérivé d’inflation linéaire, ce qui signifie que, quel que soit le niveau d’inflation, une variation du taux d’inflation correspond à une variation particulière de la valeur du swap. Les investisseurs utilisent ces produits pour acheter et vendre le risque d’inflation pour spéculer ou se protéger des variations du taux d’inflation. Certaines entités souscrivent des swaps d’inflation pour financer d’autres investissements auxquels sont associés des risques similaires.
Le risque d’inflation est le risque associé aux fluctuations du taux d’inflation. Les investisseurs s’inquiètent de l’augmentation de l’inflation, car elle réduit les rendements réels. Par exemple, si un investisseur achète une obligation, il s’attend à obtenir la valeur nominale de l’obligation à l’échéance. Si, par exemple, il paie 900 dollars américains (USD) pour une obligation qui arrive à échéance dans un an et a une valeur nominale de 1,000 11 dollars américains, il s’attend à un rendement d’environ 2%. Si l’inflation est de 1,000%, cependant, la valeur nominale de l’obligation n’est que de 1.02 980.39 / 9 = XNUMX $ en dollars de l’année précédente, de sorte que son rendement réel n’est que d’environ XNUMX%.
L’investisseur pourrait créer un taux d’inflation maximal en participant à un swap d’inflation. Il accepterait de payer un taux fixe sur une somme principale, et en échange une autre partie lui paierait le taux d’inflation sur le même principal. Le taux d’inflation qui détermine ce qui est payé dans ces swaps est généralement basé sur l’indice des prix à la consommation, ou IPC, qui suit l’évolution du prix d’un panier de biens au fil du temps. La façon dont le paiement de l’inflation est déterminé dépend du type de swap d’inflation.
De nombreux swaps d’inflation sont à coupon zéro, ce qui signifie que les sommes d’argent ne sont échangées qu’à la fin de la vie du swap. Il s’agit généralement de swaps de deux ou cinq ans, et le taux d’inflation est cumulatif sur toute la période. Certains swaps ont des coupons, ce qui signifie que les parties échangent des paiements à la fin de périodes déterminées, qui peuvent être tous les mois ou jusqu’à un an. Le paiement du taux d’inflation est déterminé en fonction du taux d’inflation annuel ou annuel.
Les investisseurs peuvent choisir d’acheter des swaps d’inflation s’ils craignent une hausse de l’inflation et souhaitent verrouiller un taux particulier. Ils courent alors le risque d’une baisse de l’inflation, ce qui les aggrave. Parfois, des institutions comme les gouvernements qui ont des produits dont les coûts dépendent de l’inflation rédigent des swaps d’inflation. Ils savent que le retour sur les swaps sera proportionnel aux coûts des projets, de sorte qu’ils peuvent financer les projets en utilisant le flux de revenus des swaps.