Les swaptions sont des options qui confèrent au propriétaire le droit de conclure un swap sous-jacent, mais n’obligent pas le propriétaire à s’engager réellement dans le processus de swap. En règle générale, l’utilisation de l’identification d’un swaption est réservée aux options qui impliquent des swaps de taux d’intérêt.
Il existe essentiellement deux types de stratégies de swaption qui sont couramment utilisées. La première est appelée swaption du payeur. Cette forme de swaption offre au propriétaire de l’option la possibilité de conclure le swap et de payer une jambe fixe tout en recevant une jambe flottante. Cette approche est parfois appelée swaption payeur à taux fixe.
Une deuxième approche du concept de swaption est la méthode du récepteur. Cette approche est à l’opposé de la swaption du payeur. Avec ce type d’échange d’appels, le propriétaire peut entrer dans une situation d’échange où il recevra une jambe fixe et paiera une jambe flottante.
Quel que soit le type de swaption impliqué, l’acheteur et le vendeur conviennent de plusieurs points dans le cadre de la transaction. Premièrement, le taux de levée et la prime sont considérés comme fixes. Ensuite, la durée de la période d’option est fixée, sur la base de conditions acceptables pour les deux parties. Cela se situe souvent dans la fourchette de deux jours ouvrables avant la date de début de l’enveloppe sous-jacente pour le swaption. Si l’amortissement est impliqué dans les options, alors les deux parties conviennent du mode de calcul impliqué. Enfin, le vendeur et l’acheteur s’entendent sur la fréquence des paiements associés au swap sous-jacent.
Un swaption n’implique généralement pas un seul investisseur. Au lieu de cela, il est plus courant pour les investisseurs qui effectuent des transactions de swaption d’être de grandes entreprises, des banques ou des sociétés de courtage, et éventuellement des fonds spéculatifs. L’utilisation du swaption a un certain attrait, car la stratégie peut être utilisée pour gérer le montant du risque de taux d’intérêt associé aux banques et à d’autres types d’institutions financières. Il existe des marchés de swaption sur la plupart des principaux marchés de devises du monde, en particulier ceux associés au dollar américain, à l’euro et au yen japonais.