Les sociétés cotées en bourse déclarent leurs bénéfices sur une base trimestrielle et annuelle. Il s’agit d’un rapport financier qui dévoile la rentabilité et les ventes au cours d’une période. Avant l’annonce, les analystes financiers et les dirigeants d’entreprise font souvent des prévisions sur ce que seront ces résultats, et les investisseurs ont tendance à réagir aux résultats en fonction du baromètre qui a été établi. Dans certains cas, la réaction des investisseurs est retardée et, une fois qu’elle se fixe, elle semble se dérouler sur une période de plusieurs semaines ou plus. Ce phénomène est connu sous le nom de dérive post-annonce des bénéfices, et il représente une partie des bénéfices et des pertes réalisés sur le marché boursier.
Dans la dérive post-annonce des bénéfices, l’action évolue dans le sens de la surprise des bénéfices pendant des mois en moyenne. Si les bénéfices sont meilleurs que prévu, par exemple, l’action continuera à progresser au fil du temps en réponse. A l’inverse, en cas de déception des bénéfices, l’action perdra du terrain pendant la durée de la dérive. Certains chercheurs suggèrent que la théorie de la dérive, également connue sous le nom d’effet normalisé des bénéfices inattendus (SUE), indique que les investisseurs ne réagissent pas de manière appropriée aux détails notables des bénéfices.
Il y a une nuance dans cette théorie du marché selon laquelle les investisseurs sont naïfs dans leur réponse au rapport sur les bénéfices d’une entreprise. Dans sa forme la plus simple, cette stratégie devrait permettre aux investisseurs d’acheter des actions qui ont récemment annoncé des bénéfices meilleurs que prévu. Si l’investissement est détenu pendant plusieurs mois, les investisseurs devraient en profiter.
Les gestionnaires de placements professionnels, y compris les gestionnaires de fonds communs de placement et de fonds spéculatifs, pourraient également utiliser l’exemple de la dérive post-annonce des résultats pour tenter de tirer parti du mouvement des actions. Certains gestionnaires de fonds communs de placement proclament même la théorie comme stratégie principale du portefeuille de placement. L’inconvénient de le faire, cependant, est une forte volatilité dans le fonds, ce qui est une proposition risquée. Il est également peu probable que la composition d’un fonds d’investissement reflète la diversification, car l’objectif est de suivre les surprises en matière de bénéfices et non les expositions traditionnelles. La nature imprévisible de la dérive post-annonce des résultats entraîne également une volatilité du rythme auquel les fonds entrent et sortent des portefeuilles d’investissement entre les mains des investisseurs.
Les chercheurs, analystes et autres professionnels de la finance suivent souvent les performances de diverses stratégies d’investissement et tirent les bénéfices moyens mensuels ou annuels gagnés grâce à ces styles. Les acteurs du marché ont tenté d’utiliser cette approche avec des investisseurs qui appliquent le style de dérive post-annonce des bénéfices. Les résultats ne semblent toutefois pas concluants car la tentative de suivre la performance des investissements est brouillée par de nombreuses variables. Certaines études suggèrent que le coût de réalisation des transactions sur les marchés financiers influence fortement la rentabilité de cette stratégie d’investissement opaque.