La dette mezzanine est un type d’emprunt par une entreprise publique dans lequel le prêteur a une créance particulièrement faible sur les actifs de l’entreprise en cas de liquidation avant le règlement de la dette. Dans cette situation, la créance du prêteur sera d’une priorité inférieure à tous les autres créanciers, à l’exception des détenteurs d’actions ordinaires. En conséquence, ce type de dette a tendance à entraîner des coûts plus élevés pour le prêteur que les autres types d’emprunt.
L’expression dette mezzanine fait simplement référence à la faible priorité de la créance du prêteur sur les actifs et peut couvrir deux manières différentes dont fonctionne le prêt. L’une est une dette subordonnée. Cela signifie qu’un prêteur existant prête plus d’argent à l’emprunteur, avec l’accord spécifique que cette nouvelle dette est subordonnée, c’est-à-dire qu’elle ne porte pas la même créance sur les actifs.
Le deuxième moyen principal de fournir de la dette mezzanine consiste à utiliser des actions privilégiées. Cela diffère des actions ordinaires en ce que ses détenteurs ont une plus grande réclamation sur les actifs et la priorité dans la réception de tout paiement de dividendes. En cas de liquidation, les détenteurs d’actions privilégiées auront le droit de recevoir la valeur nominale de leurs actions, en supposant qu’il leur reste de l’argent. Ce n’est qu’une fois que tous les détenteurs d’actions privilégiées auront reçu ce paiement de la liquidation que les détenteurs d’actions ordinaires auront le droit de récupérer une partie de leur argent.
En réalité, la plupart des personnes qui prêtent de l’argent sous une forme classée comme dette mezzanine recevront souvent de l’argent si l’entreprise entre en liquidation. En effet, les dettes qui ont forcé la liquidation seront généralement si élevées que tous les actifs seront engloutis par les créances d’autres créanciers qui ont une créance de priorité plus élevée. En raison de ce risque plus élevé, les prêteurs de dette mezzanine exigent généralement un rendement plus élevé. Cela se ferait par le biais de paiements d’intérêts plus élevés sur la dette subordonnée ou de paiements de dividendes plus élevés sur les actions privilégiées. Il y aura souvent des frais d’arrangement attachés à la dette mezzanine.
La dette mezzanine ayant de telles caractéristiques distinctives, elle est souvent fournie par des prêteurs spécialisés. Certains d’entre eux proposent des fonds d’investissement mezzanine. Ceux-ci sont intrinsèquement plus risqués mais avec un rendement potentiel plus élevé que de nombreux autres types de fonds d’investissement. Dans de nombreux cas, une dette mezzanine sera mise en place afin que tous les paiements d’intérêts soient retenus jusqu’au remboursement du capital du prêt. Cela peut être utile pour les entreprises qui recourent à l’emprunt de cette manière, en particulier pour celles qui empruntent pour atténuer les problèmes de trésorerie.